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Ethereum:TVL 606億ドル、1368プロトコル。Solana:アクティブユーザー500万人、TVL 230億ドル。 二つの異なるゲーム。ETHは資本の厚さで勝ち、SOLは日次利用で勝つ。どちらも負けているわけではない。 真のシグナルは、L2であるBaseが33億ドルのTVLに到達した点だ。これはCoinbaseが許可を求める必要なく、小売ユーザーを直接オンチェーンにルーティングしていることを意味する。ディストリビューションチャネルがチェーンそのものであるとき、ゲームは変わる。

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