20260318 皆様ご存知の通り、今日SECが重要な文書を発表しました。 その内容を解読した上で、以下のポイントをお伝えします。 $BTCが最大の恩恵を受け、「デジタル商品」の枠組みに組み込まれました。 $ETHも明確に恩恵を受け、特にステーキングに関する記述が明確になりました。 $SOLのような主要なプルーフ・オブ・ステーク（PoS）チェーン資産も同様に恩恵を受けました。 最も圧力を受けているのは、ブロックチェーンの皮を被った資金調達プロジェクトです。 ネットワーク機能を持つものは、商品やインフラに近づけられ、 資金調達の物語や収益保証に頼っているものは、引き続き証券として扱われます。 現在、コンプライアンスを満たすステーブルコインの支払い機能、 PoSチェーンのネイティブ収益ロジック、 米国国内機関がCryptoに再配置するためのコンプライアンスへの信頼が明確になりました。 SECの議長が交代する前までは、市場の最大の懸念は「すべてが証券と見なされる可能性」でした。 しかし今や市場は明らかに次の段階に入りつつあります。 「誰が本物のネットワーク商品か、誰がブロックチェーンを資金調達の包装に使っているか」が問われる段階です。 主流資産はますます「コンプライアンスされたデジタル商品」として振る舞うようになり、 エアープロジェクトは、その中で估值の恩恵を受けることがますます難しくなります。 これは長期保有者にとっては間違いなく良いことです。 今後の法案の可決を静かに待ちましょう。 $BTC $ETH $SOL