「トークンは存在する必要がない」 なぜ株式は存在するのか？会社やビジネスを運営するために株式が必要なのか？ おそらく必要ない。 トークンは、$CRVや$AEROのように、流動性を引きつけ維持するためにエミッションを行う経済を動かす。 また、これらのプロトコルのガバナンスと収益配分のツールでもある。 収益配分やトークン買い戻しによってトークンに価値が蓄積されない場合、トークンは必要ないことに私は賛成する。株式モデルとトークンの併用はトークンにとって死である。 しかし、ステーブルコインのような成長市場において、トークンを「トークン化された成長とTAMの可能性」と考えよう。トークンは、知的財産の成長、収益、製品配布に参加する唯一の方法である。 ステーブルコイン市場を見ると、2つの巨大プレイヤーがいる：@circle と @tether 一方は一般投資家には投資不可能で、もう一方は非常に高い時価総額を持つが、最適な構成ではない。40兆ドルのTAMが予測される市場で、投資可能なプロジェクトや企業はわずか数社しかない…この事実をかみしめてほしい。 @fraxfinance の $FRAX はそのうちの1つである。