規制の180度の転換は注目に値する。2022年にはOCCはステーブルコインに手を出さなかったが、今やそれらを「法的に許可された支払い手段」と呼び、銀行が発行するための枠組みを構築している。 多くの人が見落としている重要な点：GENIUS法案は、銀行と非銀行発行者を同じ競技場に置く。Circle、Tether、JPMorganがすべて同じ枠組みの下で競争する。これは前例がない。 規制が厳しかった時期でも、ステーブルコインの供給量は1300億ドルから2200億ドル以上に成長した。需要のシグナルは無視できないほど明確だった。 現時点ではBSA/AMLを除外するのは賢明な判断だ。まず成長の枠組みを確立し、その後で規制を段階的に適用する。これは典型的な規制の順序である。