これはレジームの不一致です。マクゴーンのフレームワークはデフレーション的なリバージョン、つまりマクロなアンウィンド理論であるのに対し、JPモルガンは資本フロー理論を提唱しています。 マクゴーンは、リスク資産がピークに達し、#Bitcoinがハイベータのテクノロジー株のように取引されていると主張しているようです。したがって、流動性は引き続き減少し、Bitcoinは過去の強いサポートレベルまで戻ると考えられます。 一方、JPモルガンは、金の資金流入がBitcoinにシフトする場合、または機関投資家の保有割合がわずかに増加する場合をモデル化しているようです。資本プールに対して流通量が少ないため、全員が参入する必要はなく、希少資産への追加的な資金流入だけで十分です。 流動性の縮小＋リスク資産の下落＋構造的買い支えの失敗＝マクゴーン。金融緩和＋資本の再配分＋システム的クレジットショックなし＝JPモルガン。 これらすべてを踏まえると、JPモルガンの価格目標は正確な予測というより、期待を形成するための物語的アンカーと捉えるのが最適です。