SpaceXは、過去最大規模のIPOとなる可能性のある公開を準備しています。同社は、ティッカー「SPCX」でナスダックに上場する予定であり、取引は2026年6月12日頃、1株あたり135ドルの初期価格で開始される見込みです。
目標の調達額は750億ドルです。これは誤植ではありません。この金額では、SpaceXの時価総額は17.5兆ドルから18兆ドルの範囲となり、アップルやマイクロソフトと同レベルに位置します。参考までに、過去の米国IPOの記録は、2019年のサウジアラムコの上場で約256億ドルでした。SpaceXはその約3倍を目指しています。
ロケットからウォールストリートへ
SpaceXは2026年4月にSECに非公開で届出を行い、その後5月に公開プロスペクトスを提出しました。グールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが引受を主導しています。
機関投資家の需要は顕著です。このオファリングは100億ドル以上で過剰申込となっているため、投資家たちは利用可能な株式を上回るペースで参入を希望しています。
昨年の同社の収益は155億ドルでした。しかし、純損失は約50億ドルに達しました。投資家たちは、収益の曲線がやがて支出の曲線を上回ると見込んでいます。
155億ドルの収益に対して1.8兆ドルの時価総額は、市場がSpaceXを年間売上の約116倍で評価していることを意味します。
マスク効果とxAIの合併
評価の大きな要因の一つは、2026年初頭のSpaceXとxAIの合併である。この取引により、マスクの人工知能企業がSpaceXの傘下に統合され、衛星インターネット（Starlink）、惑星間輸送（Starship）、およびAI開発を統合した新たな組織が誕生した。
IPO後、マスクは経済的所有権の42％、議決権の85％を維持すると見込まれています。このデュアルクラス株式構造により、一般株主は経済的なリスクを負いますが、企業統治への発言権は限定的になります。
IPOにより、株式の初日の取引次第では、マスクが世界初の兆億長者となる可能性もある。
規制的な逆風と市場への影響
エリザベス・ウォーレン上院議員は、このオファリングをめぐる市場の過剰な動きについて懸念を表明しています。
一般投資家にとって、これはSpaceXの株を直接所有する初の本格的な機会です。これまで同社は、世界で最も価値のある非上場企業の一つとして運営されており、二次市場や限定的なベンチャーキャピタルファンドでのみアクセス可能でした。
投資家はロックアップ期間にも注目すべきです。IPO後通常90〜180日後に、早期従業員や内部者が株式を売却できるようになると、大きな売却圧力が発生する可能性があります。マスクが経済的利害の42％を保有しているため、彼が保有を継続するか、売却するかというシグナルは株価に影響を与えます。