SpaceXは、ほとんどのCFOを喜びの涙で浸すような業績を達成した。同社は、中期4%台のクーポンレートで200億ドルのシンジケートローンを獲得し、これはSOFR＋100ベーシスポイントに相当し、借入コストをMeta、Dell、Googleと同レベルにまで引き下げた。以前の債務がB-/CCC+クラスの格付けだったことを考えれば、これは単なる格上げではなく、完全な衣替えである。
2026年6月11日、マラソン・アセット・マネジメントのCEOブルース・リチャーズは、ブルームバーグの出演で明確に述べ、スペースXをクレジット市場における「これまでで最大の上昇株」と呼んだ。このタイミングは偶然ではない。スペースXは、1株135ドルで株式を設定し、約750億ドルを調達する計画を進め、史上最大規模のIPOとなる可能性を高めている。
再融資の計算
200億ドルの融資についての本当のところは、新たな資本を調達することではなく、約175億ドルの高コスト債務を再編することです。これにより、債務返済コストだけで年間約10億ドルの削減となります。
この取引を後押ししたシンジケートは、ウォールストリートの顔ぶれそのものだ。ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、シティ、JPモルガン、モルガン・スタンレーがすべて参加を決めた。
サウジアラムコを上回るIPO
2026年の基準でも、IPOの数値は驚異的である。1株135ドルで、SpaceXの時価総額は約1兆7700億ドルに達する。これは、これまで最大の公開株式売出記録を保持していたサウジアラムコの2019年のIPOを上回ることになる。
取引はNasdaq上でSPCXというティッカーで開始される見込みであり、上場は2026年6月を予定しています。価格情報は2026年6月2日〜3日頃から明らかになり始めました。
これは投資家にとって何を意味するか
株式投資家にとって、再調達はIPO自体と同様に重要である。債務返済コストの削減は、フリーキャッシュフローの増加を意味する。年間10億ドルの貯蓄は、追加の株式希薄化や外部資本を必要とせずに、SpaceXの成長投資を実質的に補助している。
クレジット市場のシグナルも重要です。クレジット投資に特化した企業を運営するリチャーズが、あるものを「過去最大の注目株」と呼んだのは、スペースXの債務におけるリスク・リワードのダイナミクスが劇的に変化し、早期に参入した固定収益投資家にとって世代を越える取引機会となったことを示しています。