モルガン・スタンレー、2026年までに5700億ドルのAI関連債務発行を予測

• モルガン・スタンレーは、データセンターとチップの需要を受けて、2026年にはAI関連の債務発行額が5700億ドルを超えると見込む。
• アルファベット、アマゾン、マイクロソフト、メタはAIに約7000億ドルを支出すると推定されています。
• モルガン・スタンレーは、ハイパースケーラーの年間支出が2027年までに1兆ドルを上回ると予測しています。

モルガン・スタンレーの新しいレポートによると、2026年にはグローバルなAI関連の債務発行額が5700億ドルを上回ると見込まれており、これは過去最大級の企業借入ラッシュの一つとなるでしょう。この予測は、テクノロジー企業がAIデータセンターの構築や高度なチップの購入のために資本を急激に必要としていることを反映しています。

モルガン・スタンレーは、2026年5月末までにAI関連の債務がすでに約2360億ドルに達し、昨年同じ時期の約4倍になったと述べています。同社は、ハイパースケーラーが引き続き投資に資金を投入し続けるため、後半期にかけて借入がさらに加速すると予想しています。

この借り入れの急増の主な要因は、世界最大のテクノロジー企業です。モルガン・スタンレーは、2026年単年度で、アルファベット、アマゾン、マイクロソフト、メタがAI関連の資本投資に約7,000億ドルを支出すると推定しています。今後、ハイパースケーラーの年間支出は2027年までに1兆ドルを超える可能性があります。

そのため、これらの巨大なプロジェクトを資金調達するため、企業はキャッシュフローにのみ頼るのではなく、債券市場をますます活用しています。

重要なのは、彼らが米ドル市場に限定されていないことです。モルガン・スタンレーは、ハイパースケーラーがユーロやその他の通貨で債務を発行しており、投資家基盤を拡大し、より大きな資本プールにアクセスしようとしていると指摘しています。

債券投資家にとって、AIはグローバルクレジット市場での主要な話題となっている。一方で、株式投資家にとっては、この借り入れの増加が、ビッグテックがAI競争でトップに立つ決意のほどを示している。

しかし、特定のリスクが存在します。先週、モルガン・スタンレーは、AI需要が「チップフリーション」を引き起こしていると警告しました。サプライヤーが高収益のAIハードウェアに注力しているため、メモリチップの価格は過去1年で約6倍に上昇しました。これらのコスト上昇は、クラウドサービスから消費者向け電子機器に至るまで、あらゆるものに影響を及ぼし始めています。

一部のアナリストは、この借り入れの規模が、AI支出が減速した場合に集中リスクを生む可能性があると懸念しています。大手銀行は、AIデータセンター債務の一部をより広範な投資家に分散させる方法を検討しているとの報告があり、これはこれらの資金調達取引の規模がいかに巨大であるかを示しています。

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