米国の5月インフレデータが悪化した後、市場は年内のFRBの緩和期待を下方修正し、金価格は水曜日も弱勢を維持し、1オンス4100ドル付近まで下落、2025年11月下旬以来の安値を更新した。中東情勢が依然として緊張しているにもかかわらず、金は明確な避難買いの支えを得られなかった。
インフレ率が2023年以来の最高水準に上昇
最新のデータによると、米国5月の全体インフレ率は前年同月比で4.2%上昇し、2023年4月以来の最高水準となりました。インフレを押し上げた主な要因は、エネルギー価格の継続的な上昇です。
米国労働統計局のデータによると、エネルギー価格は5月に3.9%上昇し、4月は3.8%、3月は10.9%と上昇しました。その月の消費者物価上昇のうち、6割以上がエネルギー項目によるものでした。食品とエネルギーを除いたコアインフレ率も2.9%に上昇し、約7か月ぶりの高水準となりました。
実収益は引き続き圧力を受け続けています
インフレ率が連続2か月間、賃金成長率を上回りました。最新の雇用報告によると、米国の平均時給の前年同月比上昇率は3.4％で、4.2％のインフレ率を下回っており、住民の実質購買力は引き続き低下しています。
労働統計局によると、米国5月の実質平均週給は前月比0.2％低下し、前年同月比0.7％低下して、2023年2月以来で最大の年間低下幅となった。ガソリン、食品、電力、医療などの支出は、家庭予算の主な圧力源であり続けている。
金利引き下げ期待の冷え込みが金価格を圧迫
インフレ報告の公表後、トレーダーたちは年内のFRBの緩和に対する賭けをわずかに引き下げた。報道によると、此前の雇用データが予想を上回った後も、市場は12月までに25ベーシスポイントの金利引き下げが行われると予想しているが、短期間での急速な低金利転換への期待は明確に弱まっている。
金利が高位で推移すると、金の価格には通常不利です。金自体は利子を生まないため、米国債の利回りが高位で推移する際、一部の資金は収益を生む資産へとシフトし、これが当日の金価格の下押し要因の一つとなっています。
中東の情勢は明確な避難買いを引き起こさなかった
一方で、イラン関連の情勢が地政リスクをさらに押し上げている。報道によると、米国とイランは地域内で再び攻撃行動を繰り返しており、外交的仲介の進展は限定的である。トランプ氏も強硬な発言を強め、交渉がさらに遅延すればイランは「代償を払う」と述べ、交渉が失敗した場合、イランのインフラへのさらなる攻撃を排除しないと示唆した。
また、カタール側の仲介者がテヘランに赴き、両者の接触を促進しようとしているとの情報もある。
全体として、現在の金は二つの要因に引き裂かれています。一方で、高インフレと中東の緊張状況は避難需要を支えています。他方で、高金利と利下げ期待の鈍化は金価格のパフォーマンスを抑制しています。