金は6月9日に公式にベアマーケット領域に入り、1月の高値から20%以上下落しました。これは2022年以来、この黄色い金属がこの悲観的なラベルを獲得した初めての出来事であり、金が失敗することのない取引とされていたのはわずか数ヶ月前のことです。
1月下旬の1オンス約5,600ドルという過去最高値から、6月中旬には約4,100ドルから4,300ドルの範囲まで下落しました。
売却が発生した理由は何でしたか
6月9日だけで、金のスポット価格は3.2%下落し、200日移動平均線を上回り続けた660日連続の記録的な傾向が終了しました。
米ドルの強化により、国際的な買い手にとって金がより高価になりました。インフレを考慮した後の政府債券の実質利回りの上昇により、利子を生まない資産である金を保有する機会コストが大幅に高まりました。
堅調な米国の雇用データも重要な役割を果たしました。強い雇用数値により、市場の予想は利下げから、米連邦準備制度理事会（FRB）の追加利上げへの見通しへとシフトしました。
中東の地政学的緊張が原油価格を押し上げ、インフレ期待を高めています。しかし、そうした懸念が金融引き締め政策の可能性を高める場合、金に対する全体的な影響はマイナスになることがあります。
5か月で過去最高値からベアマーケットへ
1月、金は1オンスあたり約5,598ドルから5,608ドルに達し、1年前までならあり得ない水準だった。中央銀行の買い入れは絶え間ない追い風となり、2024年および2025年を通じて、世界中の主権機関が歴史的な速さで金を備蓄に追加した。この機関需給に加え、地政学的不確実性と緩和的な金融政策への期待が、2025年半ばの安値から70％の上昇を引き起こした。
ゴールドがベアマーケット領域に入ったのは、連邦準備制度が積極的な金利引き上げサイクルを実施し、ほぼすべての資産クラスに打撃を与えた2022年が最後である。
これは投資家にとって何を意味するか
複数のアナリストが、短期的なゴールドの目標値を引き下げたと報告されています。JPモルガンなどの機関による長期的な見通しは、2026年後半について依然として楽観的で、市場が安定し、インフレが懸念される中で、ゴールドが再び強さを取り戻す可能性を示唆しています。
中央銀行の購入による金の従来のサポートは完全に消えたわけではなく、歴史的なパターンによれば、主権者の購入は長期的な売却時に底値を提供する傾向があります。
Bitcoinは比較的強さを示している一方で、金は流動性の引き締めにより圧力を受け、投資家がこれらの資産が異なるマクロ環境下でどのように振る舞うかという長年にわたる前提を見直すことを余儀なくされています。