Bulan lalu, saya mengunjungi gudang penambangan teman saya di Georgia, ribuan rig berdengung, dan ia mengatakan setengah ruang lantainya disewakan untuk komputasi AI alih-alih hashing. Sekarang resmi dalam skala yang lebih besar: Genesis Digital Assets, perusahaan yang diambil saham 20% oleh FTX sebelum runtuh pada November 2022, sedang mengalihkan pertambangan mereka menjadi pusat data AI.
Semua orang menyebut ini sebagai cerita AI. Saya menyebutnya sebagai cerita infrastruktur penambangan. Kontrak daya, sistem pendingin, dan kesepakatan lahan yang sama yang membuat penambangan bitcoin menguntungkan kini bernilai lebih tinggi lagi untuk AI... yang menunjukkan bahwa moat sejati bukanlah koinnya, melainkan perangkat keras dan kesepakatan listrik di bawahnya.
Inilah persis mengapa saya menumpuk Kaspa. Proof of work bukanlah warisan usang yang menunggu digantikan oleh validator yang melakukan staking token dari sofa mereka—ini adalah lapisan infrastruktur yang terus menjadi sasaran modal besar, entah itu raksasa AI atau siklus penambangan berikutnya. Rantai GPU, peternakan ASIC, perjanjian pembelian daya... rantai POS tidak memiliki moat fisik semacam itu. Ketika siklus bull berikutnya tiba, saya percaya KAS dan proyek POW lainnya akan melebihi kapitalisasi pasar yang saat ini dianggap "terlalu besar".
Aset bangkrut FTX masih menemukan nilai dalam aset yang dianggap tidak penting pada 2022. Apa yang bisa Anda simpulkan tentang rig penambangan yang dianggap tidak berharga selama pasar bear—diabaikan, atau barang paling diremehkan di seluruh ruang ini saat ini?
