Lini pinjam EtherFi berjalan di pasar @aave V4 khusus di Optimism, dan pinjamannya hampir dua kali lipat sejak 13 Agustus, dari sekitar $23,7 juta menjadi sekitar $45,2 juta. Pendapatan protokol dari pasar tersebut dibagi 80% untuk @ether_fi dan 20% untuk Aave DAO. Ini masih awal, tetapi target berikutnya sudah dekat. Pada $50 juta, sekitar $5 juta lagi, pendapatan pinjam mulai dialirkan ke pembelian kembali ETHFI. EtherFi membawa pengguna, Aave membawa mesin kredit, dan keduanya mendapat keuntungan saat pengguna meminjam.

Pendle memotong pembayaran untuk menjaga likuiditas lebih dari separuh pada Q3, dan TVL tumbuh 43% menjadi sekitar $1,16 miliar pada 30 Sep. Ujian paling tajam terjadi pada 18 Sep, ketika @pendle_fi mulai membayar reward PENDLE setiap pool terutama berdasarkan biaya yang dihasilkannya. Tujuh pool yang kehilangan lebih dari separuh reward-nya tetap mempertahankan 97% likuiditasnya seminggu kemudian. Pendapatan Q3 tidak memiliki airdrop penerbit untuk andalkan, tetapi buyback tetap berjalan sekitar 3,2x insentif dalam PENDLE, sehingga Pendle membeli lebih banyak ethereum:0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827 untuk staker daripada yang dibayarkan sebagai insentif. TVL termurah adalah yang tidak perlu Anda bayar untuk pertahankan.

Di mana saya mengikuti aliran uang di blockchain saat ini: + RWAs yang sudah berfungsi sebagai jaminan + Protokol yang biayanya mencakup biaya operasionalnya + Pasar pinjaman dengan pinjaman nyata di balik setoran + Stablecoin yang terus digunakan orang setelah insentif berakhir + Yield dengan pembayar yang jelas, seperti bunga pinjaman atau dividen, bukan poin Semua ini dapat diperiksa melalui dashboard. Apa lagi yang seharusnya ada di daftar ini?

3M ethereum:0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827 yang dibeli kembali dalam ~8 bulan sangat mengesankan, tetapi rasio ~6x dibandingkan emisi V2 yang menarik perhatian saya. Buyback sekarang berjalan sekitar 6x emisi V2. Dan token-token tersebut tidak dibakar. Mereka didistribusikan sebagai hadiah kepada staker sPENDLE yang memenuhi syarat. @pendle_fi menggunakan biaya dari aktivitas perdagangan dan yield nyata untuk membeli PENDLE di pasar terbuka, bukan mengeluarkan lebih banyak token untuk membiayai hadiah staking tersebut. Tentu saja, rasio ini tidak tetap. Buyback bergantung pada biaya dan harga token, dan para staker masih bisa menjual hadiah mereka. Tetapi saya menyukai arah ini. Lebih banyak aktivitas yang menghasilkan biaya → lebih banyak buyback → lebih banyak hadiah untuk staker. Itu adalah flywheel yang cukup solid jika Pendle bisa mempertahankannya.

Pasar valas Aave V4 telah tumbuh menjadi sekitar $17,2 juta dalam setoran, lebih dari 3 kali lipat tingkat awal Agustus. Saat ini sebagian besar adalah pasar dolar-stablecoin. USDC dan USDT menyumbang sekitar 92% dari setoran, sementara lebih dari 99% dari $5,93 juta yang dipinjam berdenominasi dolar. Yang menarik perhatian saya adalah peminjaman frxUSD dan USDG. Ada sekitar $921 ribu dalam frxUSD dan sekitar $472 ribu dalam USDG yang dipinjamkan, meskipun keduanya tidak memiliki setoran sama sekali di pasar valas. Inilah yang dimungkinkan oleh Core Hub bersama Aave V4. Peminjam dapat memanfaatkan likuiditas yang disediakan melalui pasar lain tanpa perlu membuat kolam terpisah untuk setiap aset. Hampir $1,4 juta dalam pinjaman tanpa harus menarik setoran tersebut secara lokal. Masih kecil menurut standar Aave, tetapi saya menyukai apa yang ditunjukkan hal ini. V4 dapat mengaktifkan pasar kredit baru tanpa harus membangun likuiditasnya dari awal.

Jembatan $250T menuju Peminjaman DeFi: Custody, Jaminan, dan Likuidasi, Semua Selaras Custody tradisional memegang sekitar $250T. Custody digital baru sekitar $700M, kurang dari 0,5% darinya. Sementara itu, peminjaman DeFi sudah memiliki lebih dari $80M dalam setoran dan lebih dari $30M dalam pinjaman aktif. Tautan yang hilang? Institusi biasanya harus memindahkan aset keluar dari custody untuk meminjam secara onchain. @chainlink CustodySync dibangun untuk menutup kesenjangan itu. Telah aktif sejak 26 Oktober, dengan @Anchorage Digital sebagai mitra peluncuran. --- Custodian → Chainlink → Pasar Peminjaman + Offchain: aset tetap bersama custodian yang memenuhi syarat, yang mencatat setiap pinjaman, pembayaran kembali, dan pembayaran bunga. + Di tengah: Chainlink memastikan kedua sisi membaca data yang sama. + Onchain: pasar peminjaman melihat jaminan dan mengeluarkan pinjaman. --- Apa yang sebenarnya dijalankan Chainlink: ▸ Bukti Cadangan: menerbitkan saldo custody secara onchain ▸ Data Feeds + Data Streams: Feeds menentukan harga pinjaman secara onchain, Streams mengirim nilai identik ke custodian ▸ CRE: memantau custodian, menjalankan tindakan onchain, dan mencatat aktivitas pinjaman kembali Harga yang sama di kedua sisi berarti LTV yang sama di kedua sisi. Tidak ada data tidak sinkron, tidak ada likuidasi palsu atau terlambat. --- Jaminannya adalah token resi: ▸ Dibatasi untuk transfer ▸ Pasokan = aset yang di-custody ▸ Tidak ada klaim atas aset di luar integrasi peminjaman Institusi mengirimkannya sebagai jaminan dan meminjam dalam 1 transaksi. --- Apa yang terjadi setelah melewati ambang likuidasi? Atlas Collateral Management, produk dari Anchorage Digital, bertindak sebagai agen jaminan yang ditunjuk. Ia menjual aset, dan penyelesaian akhir terjadi onchain dalam 1 transaksi atomik. --- ➥ CustodySync memberikan jalur bagi modal institusional untuk masuk ke peminjaman DeFi tanpa pernah meninggalkan custody. Jika bahkan sebagian kecil dari $250T itu bergerak dengan cara ini, peminjaman DeFi akan terlihat sangat berbeda.

Daftar hasil operasi disesuaikan Grayscale mencakup 3 jenis bisnis: + Tempat perdagangan di 7 lokasi + Kredit di 2 + Pasar imbal hasil di 1 Perdagangan menghasilkan keuntungan ketika orang-orang antusias, kredit menghasilkan keuntungan saat mereka meminjam, dan imbal hasil menghasilkan keuntungan ketika mereka ingin mengunci suku bunga.

GRVT vs Hyperliquid vs dYdX: Siapa yang memberikan penawaran terbaik untuk token-nya? Ketiganya membebankan biaya taker yang serupa. Yang menarik adalah bagaimana masing-masing mengalirkan nilai tersebut kembali ke token mereka. --- ① @dYdX: yang paling dapat diprediksi ▸ 75% dari biaya bersih digunakan untuk membeli DYDX, tertulis dalam Proposal #313 ▸ 15% untuk staker + validator ▸ DYDX yang dibeli disetorkan ke validator, sehingga membantu mengamankan rantai ▸ Sudah dibeli sebanyak ~22,3 juta DYDX Aturan tetap yang bisa dimodelkan oleh pemegang token. Sulit dikalahkan dari segi transparansi. ② @HyperliquidX: yang paling otomatis ▸ Tidak ada potongan tim, sekitar 93% (est.) biaya mengalir ke Dana Bantuan ▸ Dana ini secara otomatis membeli HYPE, disimpan di 0xfefe…fefe tanpa kunci pribadi ▸ Validator memilih untuk memperlakukannya sebagai dibakar ▸ Sekitar 48,2 juta HYPE berada di dalam dana Rodanya berjalan sendiri, dan angka-angkanya berbicara sendiri. ③ @grvt_io: yang paling baru, dan yang paling saya pantau ▸ Rebate maker pada Level 1, biaya taker 0,045% ▸ Yayasan menentukan ukuran buyback setiap bulan ▸ Setiap GRVT yang dibeli dikirim ke alamat nol melalui fungsi burn() ▸ Putaran pertama: 1,1 juta GRVT dibakar, sekitar 0,96% dari sirkulasi --- Yang saya sukai dari GRVT adalah mengambil ide terbaik dari kedua sisi: pembakaran yang final di blockchain seperti HYPE, dengan setiap langkah dipublikasikan di dasbor publik sehingga siapa pun dapat memeriksanya. Dan ini baru putaran pertama, dengan rencana putaran berikutnya setiap bulan menuju Grvt 2.0. ➥ Tiga desain berbeda, tiga tim kuat. GRVT baru saja memulai perjalanannya.

Buyback hanyalah separuh cerita. Separuh lainnya adalah apa yang terjadi pada token-setelahnya. Pada 19 Okt, @grvt_io menjalankan putaran buyback pertamanya: + 1,1 juta GRVT dibeli di pasar terbuka, ~0,96% dari pasokan beredar + Dikirim ke Buyback Safe pada 07:21 UTC + Dibakar ke alamat nol pada 14:14 UTC + Pasokan total: 1.000M → 998,9M --- Sebagian besar proyek melakukan salah satu dari tiga hal dengan token yang dibeli kembali: ① Burn: dikirim ke alamat nol. Hilang selamanya, tidak ada yang bisa memindahkannya lagi. ② Treasury: disimpan di dompet proyek. Token ini bisa kembali lagi sebagai hibah, insentif, atau penjualan. ③ Buyback-and-hold: disimpan di dompet tanpa rencana yang dinyatakan. Pasokan terlihat lebih rendah hari ini, tetapi tergantung pada keputusan di masa depan. Hanya burn yang secara permanen menghapus token tersebut dari total pasokan. --- Treasury = Penggunaan token masa depan tetap tunduk pada keputusan tata kelola Burn = periksa alamat nol sendiri Setiap langkah memiliki tx hash di dasbor publik Grvt, dan putaran berikutnya ditujukan setiap bulan. Ini adalah langkah 1 dari 5 di jalan menuju Grvt 2.0. ➥ Burn tidak meminta Anda untuk percaya apa yang akan terjadi selanjutnya, karena tidak ada yang bisa terjadi selanjutnya.

DeFi menghabiskan bertahun-tahun menyampaikan kepada pemula untuk membeli ETH terlebih dahulu Sekarang Aave memungkinkan pengguna AS untuk mendanai Aave App langsung dari akun bank mereka, secara instan. Apa yang disiapkan @aave selanjutnya: + Lebih banyak hub dan spoke V4 di berbagai rantai, dengan kurator luar yang menjalankan pasar + Lebih banyak saham tertokenisasi dan AWA sebagai jaminan + sGHO yang akan berjalan lintas rantai + Dorongan lebih besar untuk tabungan ritel melalui aplikasi ➥ Pinjaman kripto, pinjaman berbasis saham, dan tabungan sehari-hari, semuanya di satu lapisan kredit.