⚡ Yi Lihua: Saat ini, pasar mengalami perbedaan pendapat yang signifikan, dan gelembung AI tidak sebesar yang dibayangkan Pada 2 November, pendiri Liquid Capital, Yi Lihua, menulis bahwa pasar jangka pendek berhasil bertahan terhadap kejadian black swan ini. Saat ini, ekspektasi pemiluh tengah menunjukkan bahwa partai Republik diperkirakan kalah di kedua majelis; jika mereka bisa menang di salah satunya, itu akan menjadi kabar baik. Selain itu, suku bunga utang AS telah mencapai puncaknya, sehingga saat ini terjadi perbedaan pendapat yang besar. Banyak orang membahas gelembung AI, tetapi permintaan AI bersifat nyata dan sama sekali berbeda dengan gelembung internet pada masa lalu. Penyesuaian jangka pendek setelah periode overheating sangat wajar dan jauh dari tingkat gelembung besar.

⚡Analis Citrini: Manajemen Lumentum mungkin percaya pasar akan runtuh dalam dua hingga tiga tahun ke depan Pada 2 November, analis Citrini Jukan mengomentari peristiwa "akuisisi Lumentum oleh Marvell" di media sosial, menyatakan bahwa satu-satunya penjelasan mengapa manajemen Lumentum menerima transaksi ini adalah karena mereka tidak percaya pada siklus pengembangan AI saat ini. Mereka percaya pasar akan runtuh dalam dua hingga tiga tahun ke depan. Menurut data platform saham BIT, saham Marvell (MRVL) sempat turun 6,52% pada pembukaan, sementara saham Lumentum (LITE) sempat anjlok hingga 11,38%.

⚡ Goldman Sachs internal views on AI market diverge: One side warns profit growth has peaked, while the other points to $1.1 trillion in backlog orders validating returns on investment. On November 1, two senior Goldman Sachs strategists offered sharply contrasting views on the outlook for the AI market. Tony Pasquariello argued that the third-quarter earnings reports from tech giants revealed that S&P 500 profit growth may have already peaked, with market momentum weakening, making large bets inadvisable at this time. Meanwhile, London-based strategist Mark Wilson contended that the combined $1.1 trillion backlog in orders for Google Cloud and AWS clearly demonstrates that returns on AI investments are being realized, maintaining a bullish stance. Wilson cited data showing Google Cloud revenue increased 103% year-over-year, with backlog growing 256% to $561 billion; AWS revenue rose 39%, with backlog increasing 189% to $578 billion, resulting in a combined backlog of approximately $1.14 trillion. Wilson believes the strong growth performance of global cloud providers confirms robust AI demand and is addressing market skepticism about returns. However, Pasquariello argues that impressive cloud business growth masks weakness in other core operations; while tech giants continue to expand capital expenditures, they have failed to demonstrate corresponding expansion in profit growth. He noted that signs of peak profit growth are emerging in the S&P 500, and upward revisions to forward EPS estimates have noticeably slowed. The core market debate has now shifted from whether AI demand exists to how returns on investment will be realized. Despite its $561 billion cloud backlog, Alphabet posted a net free cash flow outflow of $910 million this quarter, below the market expectation of $3.5 billion net inflow. Another Goldman Sachs strategist, Rich Privorotsky, framed the issue as one of “value capture”: which companies along the AI value chain can truly generate profits, and at what cost of financing? Meanwhile, internal movements within U.S. equities have shown clear divergence: the S&P 500 index excluding AI stocks performed significantly stronger than tech stocks in October. Both strategists agree that market volatility remains unusually high, but they hold differing views on whether the AI rally can be sustained.

⚡ Target besar tetap sama: Masih percaya bahwa dasar bull market BTC kali ini berada di $58.000, dan berpotensi menyentuh $120.000 dalam setahun ini. Big Whale "Target Besar Tetap Sama" memperbarui pandangan dan posisinya tentang pasar Bitcoin di platform X. Ia menyatakan bahwa sebelumnya percaya bahwa level $78.000 sulit ditembus, namun harga sebenarnya tetap berada di atas $79.000 hingga kejadian black swan baru-baru ini menyebabkan penembusan level tersebut. Ia sebelumnya telah menutup sekitar dua pertiga posisi long-nya di sekitar $76.000 untuk menghindari kemungkinan pergerakan ekstrem serupa. Setelah mengamati pasar stabil dalam dua hari terakhir, ia kembali membuka posisi long penuh di kisaran $76.000 hingga $78.000, dengan keyakinan intinya tetap sama—tetap percaya bahwa $58.000 adalah dasar dari siklus BTC kali ini. Ia lebih lanjut menunjukkan bahwa dasar tahap pertama bull market kali ini kemungkinan berada di sekitar $118.000, sementara target kenaikan tahap kedua adalah dua kali lipat dari $78.000, yaitu sekitar $150.000, dan memperkirakan BTC berpotensi menyentuh $120.000 dalam tahun ini.

⚡ Opini: Pasar kripto siklus ini mungkin mencapai puncak lebih awal daripada pasar saham AS, dan Bitcoin juga bisa mencapai dasar lebih awal daripada pasar saham secara keseluruhan. Pada 31 Oktober, trader kripto Ansem memposting bahwa dalam siklus ini, pasar kripto mungkin telah mencapai puncaknya lebih awal daripada pasar saham AS. Jika reli terbaru ini hanyalah rebound kontrarian, sementara pasar saham AS baru mulai penyesuaian yang lebih besar, maka pasar kripto masih berpotensi mengalami penurunan berikutnya. Ansem menunjukkan bahwa preferensi risiko dalam siklus ini sebagian besar didorong oleh AI dan performa pasar saham AS, sehingga perlu dipertimbangkan kemungkinan bahwa puncak pasar kripto dan pasar saham tradisional tidak terjadi secara bersamaan. Namun, ia tidak yakin pasar akan mengikuti skenario ini, dan tetap terbuka terhadap berbagai kemungkinan, sambil memperhatikan reaksi harga kedua aset saat mendekati level kunci. Ia juga menyatakan bahwa meskipun pasar kripto dan saham AS terus turun dalam jangka pendek, Bitcoin mungkin mencapai dasar lebih awal daripada pasar saham secara keseluruhan.

⚡Doomberg: AS Mendorong Sekutunya untuk Memegang Obligasi AS, Secara Jangka Panjang Sangat Bullish terhadap Bitcoin dan Emas Dalam wawancara yang diterbitkan oleh Bitcoin Magazine, analis energi dan makro Doomberg menyatakan bahwa tekanan AS terhadap sekutunya agar terus memegang obligasi AS sedang mengubah cara perhitungan aset cadangan oleh bank sentral negara-negara lain. Ia menunjukkan bahwa dalam situasi krisis, "Anda menjual apa pun yang bisa Anda jual, bukan apa yang ingin Anda jual," yang menjelaskan kinerja lemah jangka pendek emas sejak 28 Februari. Doomberg berpendapat bahwa, dari perspektif jangka panjang, situasi ini sangat bullish bagi emas dan bitcoin sebagai aset cadangan netral. Ia juga menyatakan bahwa generasi yang lebih muda dan sangat bergantung pada internet lebih cenderung memilih bitcoin sebagai alat penyimpanan nilai atau aset cadangan.

⚡ Yi Lihua: Bersabar Menunggu Waktu Terbaik untuk Membeli di Harga Rendah, Masih Optimis Terhadap Saham AI Berkualitas dan Aset Kripto Pada 30 Oktober, pendiri Liquid Capital, Yi Lihua, menulis bahwa proses perdagangan tidaklah mudah. Sebelumnya, ketika ia konsisten bullish, pasar mengalami beberapa koreksi; setelah harga naik ke level $86.000 dan ia tetap mempertahankan prediksi koreksi, terjadi beberapa reli bahkan menyentuh $87.000. Dalam sebulan terakhir, harga sering turun ke kisaran $80.000–$81.000 sebelum cepat rebound kembali ke level kunci $84.000. Ia menekankan bahwa kenaikan maupun koreksi tidak bergerak lurus; jangan selalu memikirkan perdagangan, tetapi tetap berpegang pada prinsip "lihat koreksi, jangan short", dan bersabar menunggu waktu terbaik untuk membeli di harga rendah. Ia juga menyatakan bahwa ia mendirikan dan mengelola tiga dana dengan fokus berbeda, masing-masing berfokus pada investasi kripto, perdagangan kripto, dan teknologi AI, di mana perdagangan kripto adalah yang paling sulit—"sebuah latihan melawan sifat manusia." Ia menanyakan apakah investor akan tetap percaya diri untuk membeli di harga rendah menghadapi kepanikan ekstrem berikutnya. Mengenai prospek masa depan, ia memandang situasi Warren Buffett yang terperangkap di Google dan Duan Yongping yang terperangkap di Pop Mart sebagai fenomena sementara, dan percaya bahwa AI akan terus menciptakan keajaiban, ekspansi moneter tidak akan berhenti, sehingga saham AI berkualitas dan aset kripto tetap menjadi tren yang ia sukai.

⚡Vitalik: AI sangat berpengetahuan luas tetapi tidak bijaksana, hanya mampu membuat penilaian permukaan Pendiri Ethereum Vitalik Buterin merespons Ruxandra Teslo di X dengan menyatakan bahwa ia percaya AI sangat berpengetahuan luas, mampu mengenali kutipan hampir di mana saja, tetapi tidak bijaksana, sehingga hanya bisa membuat penilaian paling permukaan terhadap gagasan yang ingin disampaikan oleh sebuah teks. Vitalik Buterin menyebut bahwa hal ini terutama jelas ketika AI menganalisis teks yang dibaca pertama kali, berbeda dengan menganalisis teks yang sudah ada dalam data pelatihan dan dilengkapi banyak analisis dari orang lain. Ia juga menyatakan bahwa keberpengetahuan luas AI lebih mudah terlihat daripada kebijaksanaannya, dan kebijaksanaan mungkin justru hal yang sulit diverifikasi secara mudah, berbeda dengan kecerdasan. Tanggapan ini merespons unggahan Ruxandra Teslo. Ruxandra Teslo menyatakan bahwa unggahan tersebut membuatnya pesimis terhadap manusia, dan berpendapat bahwa diskusi model bahasa besar saat ini terhadap artikelnya masih berupa konten berkualitas rendah; ia sedang merespons pernyataan Sichu Lu bahwa AI lebih cocok daripada manusia untuk membahas klasik.

⚡Tom Lee: Pernyataan Wessel lebih dovish, mendukung pemulihan aset berisiko dan perdagangan AI Pada 29 Oktober, Tom Lee dalam acara CNBC setelah pertemuan FOMC kemarin menyatakan bahwa pernyataan Wessel kali ini lebih dovish, yang mendukung pemulihan aset berisiko dan perdagangan AI. Tom Lee mengatakan bahwa Wessel secara terbuka mempertanyakan "pertumbuhan AI pasti menyebabkan inflasi", hal ini penting karena sebelumnya pasar khawatir pengeluaran modal AI akan mendorong inflasi dan memaksa Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga atau memperketat kebijakan. Oleh karena itu, "kini kita bisa memandang kabar baik sebagai kabar baik. Anda akan bisa mengatakan bahwa data yang jauh melampaui ekspektasi adalah hal positif, karena Federal Reserve tidak akan berusaha memperlambat pertumbuhan kecerdasan buatan."

⚡ Elon Musk dan Jensen Huang berbeda pendapat; JPMorgan: Kondisi operator pusat data skala super besar yang sehat adalah konsensus pasar CEO SpaceX, Elon Musk, memperingatkan bahwa lebih dari 200 perusahaan cloud baru akan mengalami kegagalan besar atau merger, beberapa perusahaan mungkin bertahan, tetapi tidak banyak. Peringatan Musk ini hampir bertentangan dengan pandangan sebelumnya dari CEO NVIDIA, Jensen Huang. Pekan lalu, Huang menekankan dalam konferensi GTC bahwa permintaan pasar terhadap cloud baru jauh melebihi ekspektasi. Meskipun ia juga menyebut bahwa perusahaan cloud baru saat ini sangat membutuhkan dukungan pendanaan dan terdapat kekurangan dana, ia percaya masalah ini pasti akan teratasi. Analis Jefferies menunjukkan bahwa pernyataan Musk memicu gelombang baru perdagangan panik. Namun, JPMorgan berpendapat bahwa pasar utang kecerdasan buatan menjadi lebih selektif terhadap infrastruktur AI, tetapi tidak menganggap adanya krisis pendanaan yang lebih luas. Tim intelijen pasar JPMorgan menekankan bahwa kelangkaan kredit memang mengkhawatirkan, tetapi konsensus saat ini adalah bahwa operator pusat data skala super besar dalam kondisi sehat, dan operator besar akan terus mendominasi, sementara tingkat pengembalian investasi untuk perusahaan kecil, termasuk penyedia cloud baru, tetap positif. (Cailian Press)