: : [Aisa/Issue] Jepang Bisa Menjadi Negara Pertama di Asia yang Mengatur DeFi (ASA News #33) Ditulis oleh ASA, Heechang [News #1] Jepang Bisa Menjadi Negara Pertama di Asia yang Mengatur DeFi [News #2] SBI Membangun Aliansi Stablecoin Yen Seiring JPYC Mengakui Tidak Berkembang [News #3] Hong Kong Berpindah dari Peluncuran ke Pasar Sekunder

: : [Institusi/Laporan] Konvergensi Manajemen Aset: Dari Wall Street ke Onchain Ditulis oleh @100y_eth, Seungjin Yim (FnGuide) - Batas antara keuangan tradisional dan keuangan onchain semakin kabur, mendorong transformasi struktural dalam industri manajemen aset. Sementara ETF mengintegrasikan aset digital ke dalam pasar keuangan tradisional dan vault membawa fungsi manajemen aset tradisional ke blockchain, keduanya mencerminkan konvergensi yang lebih luas dalam cara aset dimasukkan, dialokasikan, dikelola, dan dikelola risikonya. - ETF aset digital berkembang melebihi instrumen sederhana yang hanya melacak harga menjadi produk keuangan canggih yang menggabungkan manajemen portofolio dengan generasi yield onchain. Seiring perkembangan lanskap produk dari ETF Bitcoin dan Ethereum spot hingga ETF multi-aset, ETF staking, dan ETF token staking cair (LST), diversifikasi investasi serta integrasi reward jaringan muncul sebagai diferensiator kompetitif utama. - Peluncuran ETF aset digital spot di Korea Selatan memerlukan tidak hanya kerangka hukum yang jelas, tetapi juga pengembangan infrastruktur keuangan yang kuat untuk mendukung operasinya. Prioritas utama mencakup pengakuan hukum atas aset digital sebagai aset dasar yang memenuhi syarat, penetapan harga patokan yang andal, pengaturan penitipan dan penyimpanan aman, mekanisme penciptaan dan penebusan, serta sistem pengawasan pasar, bersama dengan kerangka regulasi yang mengakomodasi ekspansi masa depan ke produk staking dan multi-aset. - Vault yang dipilih muncul sebagai infrastruktur inti untuk manajemen aset onchain, memisahkan alokasi aset profesional dan manajemen risiko menjadi layanan independen. Dalam ekosistem vault yang dipilih yang dikembangkan di sekitar protokol seperti Morpho, kurator khusus mengalokasikan modal dengan menilai kualitas jaminan, likuiditas, dan risiko likuidasi, secara efektif mereplikasi fungsi-fungsi utama manajer aset tradisional melalui infrastruktur berbasis kontrak pintar. - Pertumbuhan jangka panjang ETF dan vault onchain akan bergantung pada kejelasan regulasi, kerangka manajemen risiko yang terstandarisasi, dan partisipasi institusional yang lebih luas. Meskipun risiko kontrak pintar, oracle, likuiditas, dan kurator, serta klasifikasi sekuritas vault tetap menjadi tantangan utama, penyebaran stablecoin dan aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA), ditambah ekspansi lembaga keuangan tradisional ke pasar onchain, diperkirakan akan secara struktural meningkatkan permintaan atas manajemen aset onchain profesional. Laporan lengkap: https://t.co/hBlm6Alcr3

Dari perspektif interoperabilitas hubungan, stablecoin dalam pembayaran agen dapat mengikuti tiga jalur: integrasi dengan platform yang ada, integrasi dengan jaringan kartu, dan pembayaran blockchain asli. Desain harus tetap agnostik terhadap jalur sambil mempertahankan hubungan dan hak pelanggan sesuai tingkat yang diperlukan setiap pasar.

: : [Kripto/Laporan] Monad: L1 Umum Terakhir Ditulis oleh @c4lvin, @r2Jamong - Monad adalah eksperimen berskala besar yang menguji kembali tesis lama tentang blockchain berperforma tinggi dan bersifat umum melalui rekayasa sistem ekstrem. Di lingkungan di mana rantai spesialis dan appchain semakin membagi tanggung jawab, Monad menguji apakah satu rantai dapat memberikan performa dan komposabilitas yang cukup sekaligus dengan mengoptimalkan konsensus, eksekusi, penyimpanan, dan propagasi jaringan secara bersamaan sambil mempertahankan kompatibilitas EVM. - Ekosistem dibangun melalui saluran jangka panjang yang mencakup komunitas, pendiri, testnet, dan mainnet, dan fokus kini beralih dari partisipasi menuju permintaan berkelanjutan. Testnet dan insentif awal berhasil membangun kredibilitas teknis dan menarik likuiditas, tetapi pertanyaan utama setelah mainnet adalah apakah pengguna memiliki alasan yang cukup untuk berdagang, meminjam, melakukan pembayaran, dan membayar biaya bahkan tanpa insentif. - Ekosistem mainnet telah membangun sekitar $1 miliar dalam DeFi dan lebih dari $700 juta dalam pasokan stablecoin, sementara pusat pertumbuhan berkembang melampaui TVL menuju pemanfaatan modal aktual dalam perdagangan, pinjaman, pembayaran, dan RWAs. Infrastruktur perdagangan asli yang dipimpin oleh Kuru menjadi semakin menonjol, sementara pasar pinjaman seperti Aave dan saluran distribusi seperti MetaMask Money Account mulai berakar. Akibatnya, Monad memasuki fase transisi dari rantai tempat modal hanya disetorkan menjadi rantai tempat modal secara aktif digunakan. - Fondasi performa ini bukan VM baru, tetapi desain ulang komprehensif terhadap EVM, dan performa ini datang dengan kompleksitas tambahan. Aturan eksekusi khusus Monad, termasuk eksekusi paralel dan asinkron, saldo cadangan, serta struktur biaya memori-nya, memungkinkan throughput tinggi sekaligus menciptakan biaya pembelajaran tambahan bagi pengembang dan penyedia infrastruktur. Kerangka kerja pembaruan seperti MIPs dan MONAD_NINE dapat dilihat sebagai bagian dari proses bertahap untuk menstandarkan dan mengabstraksi perbedaan-perbedaan ini sambil mengembangkan varian EVM berperforma tinggi. - Tantangan selanjutnya Monad, oleh karena itu, bukan sekadar membuktikan bahwa ia adalah “EVM cepat,” tetapi menunjukkan bahwa performanya dapat diterjemahkan menjadi keunggulan ekonomi yang berkelanjutan. Kuncinya adalah menciptakan premi komposabilitas yang hanya dapat disediakan oleh rantai terintegrasi, mengurangi insentif bagi aplikasi sukses untuk bermigrasi ke rantai terpisah, dan menghasilkan permintaan berulang untuk membayar biaya dalam perdagangan, pinjaman, pembayaran, dan aktivitas lainnya bahkan setelah insentif menurun. Pada akhirnya, keberhasilan Monad akan dinilai bukan berdasarkan TPS, tetapi apakah rantai umum berperforma tinggi dapat menciptakan ekonomi aplikasi yang berkelanjutan. Laporan lengkap: https://t.co/bjNghbPEV9

: : [Asia/Isu] Penundaan Keempat Pajak Kripto Korea (ASA News #32) Ditulis oleh ASA, Heechang [Berita #1] Kantor Kepresidenan Korea Condong ke Arah Penundaan Keempat Pajak Kripto [Berita #2] RedCoin HSBC Diluncurkan di Hong Kong [Berita #3] Jendela ETF Kripto Thailand Terbuka, Tetapi Belum Ada yang Mengajukan

Batasan regulasi kehilangan kekuatannya berulang kali di hadapan efisiensi modal, sifat paling alami dari setiap pasar. Hal yang sama sedang terjadi di pasar dalam negeri Korea Selatan, Jepang, dan Tiongkok.

Ketidakpastian regulasi membatasi ekspansi yang lebih cepat dan lebih luas, menjadikan ini kesempatan tepat bagi penyedia middleware untuk tumbuh lebih besar, namun waktu yang tepat bagi perusahaan-perusahaan ini untuk melakukan blitzscale masih belum jelas (terutama di Asia), tetapi kini kita dapat melihat ke mana bisnis middleware ini sedang berkembang.

Glamsterdam, fondasi untuk menskalakan Ethereum L1, tinggal dua bulan lagi. Dibangun di atas komunitas open-source, peningkatan Ethereum berjalan lambat dan kompleks, serta menarik perhatian lebih sedikit daripada dulu, tetapi tetap perlu dipantau secara ketat, karena mereka membangun infrastruktur yang dibutuhkan oleh adopsi mendatang. 👇

Empat Pilar 🤝 @HyperliquidX CSO kami, @xparadigms, baru saja bertemu @chameleon_jeff di sebuah konferensi, dan Jeff memiliki sesuatu yang ingin dikatakan: “Oh, saya sudah membaca karya Anda!” Mendengar kata-kata itu langsung dari Jeff sangat berarti bagi kami. Sebagai perusahaan riset, tidak ada validasi yang lebih besar daripada mengetahui bahwa karya kami sampai kepada orang-orang yang benar-benar membangun dan membentuk industri ini. Momen-momen seperti ini mengingatkan kami mengapa kami mendirikan Four Pillars sejak awal. Ucapan selamat besar kepada mitra kami di @HyperliquidR, @GLC_Research, @hypurr_co, Altus (@B__Harvest), @HyperionDeFi, dan @HypeStrat yang membuat semua ini mungkin. Riset yang hebat layak sampai kepada para pembangun hebat. Dan kami baru saja memulai. Hyperliquid.

: : [Kripto/Laporan] Ethereum Korea One: Ethereum pada 2026 dan Seterusnya Ditulis oleh @r2Jamong - Ethereum sudah menjadi lapisan penyelesaian default untuk aset institusional di blockchain. Lebih dari separuh semua stablecoin dan porsi terbesar aset dunia nyata yang ditokenisasi berada di ekosistem Ethereum. Dana kas BlackRock, token setoran JPMorgan, dan lembaga besar lainnya menyelesaikan transaksi di sana. - Mereka memilih Ethereum karena hal-hal yang hanya dimiliki Ethereum. Kecepatan bukanlah daya tariknya. Sebelas tahun tanpa gangguan, netralitas politik, ketahanan terhadap sensor, dan ekosistem terbesarlah yang menjadi alasan utama. Jaringan yang lebih cepat dan lebih murah akan terus bermunculan, tetapi tidak ada satupun dari mereka yang dapat menggantikan sifat-sifat tersebut dalam waktu singkat. - ETH kini diperlakukan sebagai aset dengan arus kas. 34,8% pasokan telah di-stake, mencapai rekor tertinggi baru. ETH yang dibeli oleh institusi di-stake dan menjadi keamanan jaringan, dan keamanan ini pada gilirannya mendukung permintaan terhadap aset tersebut. - Era L2 serba guna telah berakhir. Perusahaan dengan bisnis dan pengguna sendiri kini membangun rantai mereka sendiri di atas stack yang telah terbukti, dan yang menjadi kesamaan pada rantai-rantai tersebut adalah bahwa mereka menyelesaikan transaksi ke Ethereum. Keputusan yang penting adalah bagian mana dari stack Ethereum yang akan digunakan. Laporan ini didistribusikan kepada peserta institusional Korea di Ethereum Korea One dan ditulis bersama oleh @nonceclassic. Bagian 1, “Ethereum pada 2026 dan Seterusnya: Panduan untuk Institusi Korea,” ditulis oleh @r2jamong dari Four Pillars. Laporan Lengkap: https://t.co/QJS5LP5RPi