Saya meragukan bahwa gelombang bull market berikutnya akan membuat sejumlah besar investor ritel lama meragukan hidup mereka. Dulu, saat pasar bearish, kita masih bisa saling menenangkan, karena seluruh pasar sedang jatuh. Namun, ke depan mungkin berbeda. BTC naik, tetapi altcoin-mu tidak bergerak. ETH naik, tetapi altcoin-mu terus jatuh. Setelah menunggu lama datangnya pergantian sektor, ternyata saat giliranmu, dana sudah berpindah ke cerita berikutnya. Yang paling menyakitkan bukanlah pasar bearish, melainkan melihat semua orang mendapat keuntungan, sementara kamu memegang sejumlah besar aset yang disebut "value coin", dan menyaksikan bull market lewat begitu saja dari akunmu. Saya sebenarnya tidak pesimis terhadap masa depan pasar kripto, bahkan percaya industri ini masih memiliki ruang berkembang yang sangat besar. Namun, ada satu hal yang harus diakui: Semakin baik perkembangan industri ini, tidak berarti kita sebagai investor ritel pasti bisa menghasilkan uang. Dulu, jumlah proyek sedikit, dana banyak—bahkan membeli altcoin sembarangan pun bisa terangkat. Sekarang, proyek demi proyek terus bermunculan, dan coin lama terus melepaskan pasokan. Jika dana baru tidak mengikuti laju ini, dari mana asal uang untuk melepaskan semua posisi yang terkunci? Karena itu, sekarang saya justru tidak terlalu peduli kapan bull market berikutnya akan datang. Yang lebih saya khawatirkan adalah: ketika bull market berikutnya tiba, siapa yang benar-benar akan diizinkan untuk mendapat keuntungan, dan siapa yang akan menjadi penanggung biaya? Dulu kita selalu percaya bahwa jika bertahan melewati bear market, pasti akan datang bull market. Sekarang saya semakin meragukan: mungkin ada orang yang bertahan melewati bear market, tetapi justru mati di dalam bull market.

Saya dulu juga begitu, ketika posisi besar, langsung panik dan buru-buru tambah margin agar tidak liquidasi. Tapi pada akhirnya, semuanya tetap liquidasi. Dulu saya pikir, dengan posisi sebesar institusi, pasti ada manajemen risiko yang lebih profesional. Namun kemudian saya sadar, semakin besar posisi, psikologi tetap saja bisa tidak seimbang. Semakin berat posisi, semakin ingin segera tambah margin agar tidak liquidasi; semakin banyak margin yang ditambah, semakin sulit untuk stop loss. Pada akhirnya, hasilnya hampir selalu sama: Baik Anda trader ritel maupun institusi, jika salah arah, tetap akan liquidasi. Jadi, pada akhirnya, yang menentukan dalam trading bukan keberanian, melainkan ukuran posisi dan disiplin.

DOGE #DOGE sudah saatnya untuk membuka posisi! DOGE sekarang layak dimasukkan kembali ke daftar favorit Anda. Bukan karena "DOGE punya cerita baru lagi" Sebaliknya—tidak ada cerita baru sama sekali; sejarahnya sendiri adalah cerita terbesarnya. Pada 2021, ia naik dari posisi tak dikenal hingga mencapai sekitar $0,74. Lalu apa yang terjadi? Turun. Turun lagi. Penarikan historisnya pernah melebihi 75%, tetapi setelah siklus kembali memanas, ia kembali muncul. Yang lebih menarik lagi pada tahun 2024. DOGE mengalami kenaikan tahunan sekitar 275%, dengan bulan November saja langsung naik 168,7%. Nilai terbesar dari hal ini, bukanlah teknologinya yang luar biasa. Melainkan: Kesadaran yang cukup tinggi, likuiditas yang cukup besar, komunitas yang sudah lama berdiri—ketika pasar mulai gila, dana dengan mudah kembali mengingatnya. Jadi, saya melihat DOGE, saya tidak suka menebak berapa persen akan naik besok. Saya lebih suka meneliti satu pertanyaan: Jika putaran pasar berikutnya kembali memasuki kegilaan massal, apakah Meme lama seperti DOGE akan menjadi pilihan paling dikenal oleh dana lagi? Sejarah tidak bisa membuktikan masa depan, tetapi setidaknya membuktikan satu hal: Ketika DOGE gila, ia benar-benar tidak masuk akal.

Data ini di BNB Chain memang patut diperhatikan. Dalam 30 hari terakhir, arus masuk bersih RWA melebihi $460 juta, menempati peringkat pertama di antara blockchain utama, bahkan melampaui Ethereum, Stellar, dan Polygon. Tentu saja, satu data tidak bisa langsung mewakili seluruh kekuatan sebuah blockchain, tetapi setidaknya menunjukkan satu hal: Ketika RWA perlahan bergerak dari konsep menuju dana nyata dan aplikasi nyata, BNB Chain tidak lagi hanya menjadi "pelengkap ekosistem pertukaran", tetapi secara perlahan menempatkan dirinya di posisi sendiri dalam persaingan blockchain. Apakah ini bisa berkelanjutan? Mari terus pantau datanya.

Ringkasan keuntungan dan kerugian selama beberapa tahun terakhir: Tidak ada angin pasar yang abadi di dunia kripto, hanya siklus yang terus berubah. Kurangi bersombong, perbanyak riset. Kurangi semua-in, perbanyak cadangan. Kurangi percaya cerita, perbanyak lihat data. Mampu menghasilkan uang adalah bakat, tetapi bertahan hidup dalam jangka panjang adalah bakat sejati.

Saya semakin menyederhanakan pendekatan saya terhadap investasi jangka pendek dan jangka panjang: Sekitar 70% dana hanya digunakan untuk spot, sebagai posisi inti. Bagian ini tidak sering diotak-atik, fokus pada tren besar. Selama logika utama belum berubah, jangan mudah keluar hanya karena fluktuasi jangka pendek 20% atau 30%. Karena tren besar biasanya tidak dihasilkan dari operasi yang sering dilakukan. Sekitar 20% sebagai dana cadangan. Prinsipnya sederhana: jangan tambah posisi sebelum harga turun ke zona biaya rencana saya; baru alokasikan bertahap saat mencapai level yang telah ditentukan. Ini dilakukan untuk menghindari mengejar harga yang terus naik atau menambah posisi saat terus turun, sehingga akhirnya seluruh posisi terkumpul di tengah lereng. Sisanya kurang dari 10% hanya digunakan untuk kontrak. Kontrak bukan untuk membalikkan keadaan, tapi untuk meningkatkan efisiensi penggunaan dana dan melatih disiplin eksekusi. Batasi posisi di bawah 10%, dan batasi jumlah posisi secara bersamaan—maksimal 4 posisi. Dari empat posisi tersebut, dua bisa digunakan sebagai posisi jangka panjang dasar—tahan selama logikanya belum berubah; dua lainnya dikelola ketat sesuai disiplin jangka pendek, wajib menetapkan take-profit dan stop-loss. Jika posisi jangka pendek menghasilkan keuntungan, keluarlah saat waktunya—jangan menjadi sombong karena untung, dan jangan memaksakan bertahan semalam demi mengejar keuntungan kedua. Jika rugi, akui kesalahan—segera keluar saat stop-loss terpicu, jangan pernah menambah posisi untuk menurunkan rata-rata biaya, dan jangan meningkatkan ukuran posisi berikutnya hanya karena kerugian sebelumnya. Saya semakin yakin bahwa yang paling penting dalam investasi bukanlah selalu benar dalam memprediksi, tapi mampu menanggung kerugian saat salah, dan mampu bertahan saat benar. Pembagian posisi pada dasarnya memberi ruang cadangan: Spot untuk menangkap tren, dana cadangan menunggu peluang, kontrak dengan posisi kecil untuk spekulasi. Dengan cara ini, bahkan jika prediksi jangka pendek salah, kemampuan bertahan akun secara keseluruhan tetap terjaga. Kalimat terakhir: Jangan biarkan emosi jangka pendek mengganggu posisi jangka panjang Anda!

Proyek semakin sedikit, konten Twitter semakin homogen, kita juga perlu menyesuaikan cara belajar dan strategi investasi kita. Di pasar kripto sebelumnya, proyek dan narasi baru bermunculan terus-menerus, sehingga keuntungan bisa diraih hanya dengan memanfaatkan ketimpangan informasi. Namun kini, jumlah proyek berkurang dan narasi menjadi berulang-ulang; hanya menggulir Twitter dan mengejar tren semata sudah semakin tidak efisien. Berikut beberapa penyesuaian yang perlu dilakukan: 1. Alihkan fokus dari jumlah informasi ke kedalaman riset. Kurangi menggulir konten berulang, perbanyak mempelajari fundamental proyek, arus dana, dan struktur pasar, serta bangun sistem penilaian sendiri. 2. Alihkan fokus dari mengejar proyek baru ke memperhatikan peluang yang sudah ada. Jangan hanya fokus pada koin baru, tetapi juga perhatikan proyek lama yang terus mengembangkan produk, meningkatkan pendapatan, dan mengalami kompresi valuasi. 3. Alihkan fokus dari meneliti narasi ke meneliti arus dana. Kurangi mendengarkan cerita, perbanyak memperhatikan volume perdagangan, distribusi koin, arus dana, dan pembukaan token untuk menilai permintaan nyata dan ekspektasi pasar. 4. Alihkan fokus dari mengejar multiplikator tinggi ke memperhatikan rasio risiko-imbal hasil. Saat peluang berkurang, tingkatkan standar seleksi dengan lebih menekankan valuasi, margin keamanan, dan manajemen posisi. 5. Alihkan fokus dari mengikuti pendapat orang lain ke mempelajari metode mereka. Jangan lagi fokus pada apa yang dibeli orang lain, tetapi teliti mengapa mereka membeli, kapan menjual, dan bagaimana menghadapi kesalahan penilaian. 6. Alihkan fokus dari perdagangan sering ke kesabaran menunggu. Jika tidak ada peluang yang tepat, kurangi aktivitas perdagangan dan gunakan waktu untuk belajar, sambil menyimpan modal untuk peluang yang lebih pasti. Dulu, keuntungan berasal dari ketimpangan informasi; di masa depan, keberhasilan akan lebih bergantung pada kedalaman pemahaman, penilaian independen, dan disiplin perdagangan. Lingkungan pasar telah berubah—metode belajar dan investasi pun harus ditingkatkan.

Dulu, dunia kripto dipenuhi proyek-proyek; KOL hanya perlu lebih rajin mengumpulkan informasi untuk mengumpulkan pengikut. Sekarang, proyek semakin terkonsentrasi, informasi semakin transparan, dan AI semakin menurunkan hambatan dalam produksi konten. Mereka yang paling mudah tersingkir di masa depan adalah mereka yang hanya mengulangi kembali apa yang sudah pernah dikatakan orang lain. Lindung nilai sejati seorang KOL bukanlah jumlah pengikut, bukan frekuensi pembaruan, bahkan bukan sekadar keberuntungan menangkap satu atau dua aset yang naik seratus kali lipat, melainkan kemampuan penilaian, kredibilitas, dan pengalaman riset yang terakumulasi secara konsisten dan sulit ditiru orang lain. Dengan kata lain, dulu hidup dari selisih informasi, di masa depan kita harus hidup dari selisih pemahaman dan eksekusi.

Apakah Anda menyadari, saat ini di dunia kripto yang paling tidak kekurangan adalah KOL, tetapi yang paling langka justru hal-hal yang layak ditulis. Setiap hari membuka Twitter, yang ada hanyalah kognisi atau wawasan, emosi atau nasihat besar. Sebuah hal sepele, puluhan orang bergiliran mengulasnya, berulang-ulang hanya dengan beberapa kalimat yang sama. Banyak orang menganggap KOL semakin murah kualitasnya, tetapi saya justru berpikir, bukan KOL tidak ingin menulis konten bernilai, melainkan seluruh industri sudah tidak mampu lagi menopang begitu banyak pencipta konten. Dan saya bisa katakan dengan jelas: di masa depan, ini bukan hanya akan menjadi norma, bahkan akan semakin parah. Mengapa? Ingat beberapa tahun lalu, ketika sebuah sektor menjadi populer, puluhan bahkan ratusan institusi berbondong-bondong masuk, dan di satu bidang yang sama bisa muncul puluhan pesaing. NFT, DeFi, cross-chain, GameFi—bukan salah satu dari sektor ini yang tidak mengalami hal serupa? Pada masa itu, informasi adalah hal yang paling tidak kekurangan. Hari ini proyek ini mendapat pendanaan, besok proyek itu melakukan pembaruan, lusa ada kerja sama strategis, rencana airdrop, atau peluncuran token. Meskipun semua orang membuat konten yang homogen, selalu ada proyek berbeda, sudut pandang berbeda, atau informasi baru untuk diambil. Tapi masalah sekarang apa? Setelah melewati beberapa siklus bull dan bear, pasar secara perlahan telah melakukan seleksi. Banyak proyek yang mati, berhenti, atau bahkan yang masih hidup pun berada dalam keadaan setengah mati. Pihak resmi tidak lagi memperbarui, komunitas sepi, produk tidak lagi digunakan. Di sektor yang dulu memiliki puluhan pesaing, kini yang benar-benar aktif mungkin hanya tersisa beberapa. Meskipun proyek baru terus bermunculan, proyek-proyek yang benar-benar inovatif, memiliki pengguna, dan menunjukkan kemajuan berkelanjutan—tidak sebanyak yang kita bayangkan. Proyek bisa mati, sektor bisa dingin, tetapi KOL tidak bisa berhenti memperbarui konten. Dulu puluhan proyek menopang sekelompok pencipta konten; sekarang mungkin puluhan pencipta konten saling berebut mengulas beberapa tren panas saja. Anda tulis, saya tulis; saya tulis, dia tulis. Satu pesan bisa diinterpretasikan menjadi sepuluh keuntungan berbeda; satu pembaruan produk biasa bisa dijadikan sebagai revolusi industri. Kalau benar-benar tidak ada yang bisa ditulis, maka bicaralah tentang emosi, kognisi, wawasan, atau kehidupan. Bukan berarti konten-konten ini sama sekali tidak bernilai—tapi ketika pasokan informasi bernilai tinggi berkurang sementara produksi konten tidak berkurang secara sejajar, maka pembenaman konten (content inflation) pasti akan semakin parah. Lebih realistis lagi, banyak pendapatan KOL bergantung pada eksposur, lalu lintas, dan kerja sama komersial. Bahkan jika tidak ada hal baru yang layak dibahas, mereka tetap harus menjaga frekuensi pembaruan—jika tidak, lalu lintas akan turun. Pada dasarnya, ini adalah hasil perubahan hubungan pasokan dan permintaan konten selama industri bertransisi dari pertumbuhan liar menuju kedewasaan. Dulu informasi terlalu banyak, semua orang berebut untuk mengambil dan membagikannya. Sekarang informasi berkualitas terbatas, semua orang berebut untuk menginterpretasikannya. Di masa depan, yang benar-benar langka mungkin bukan lagi siapa yang paling cepat mendapat informasi atau paling sering memperbarui konten—melainkan siapa yang mampu menyaring kebisingan dan menemukan hal-hal bernilai nyata. Toh, memiliki output konten setiap hari tidak berarti memiliki output bernilai setiap hari.

Passion berjudi di dunia kripto terlalu besar, semuanya! Dua hari lalu seorang sahabat mengatakan kepadaku bahwa dia baru saja mendapat keuntungan 300 ribu dolar, hari ini dia menelepon dan mengatakan semua hilang, sekarang hanya tersisa 70-80 ribu dolar. Aduh, berhentilah berjudi, teman-teman! Untuk kontrak, saya katakan jujur: jika kekayaanmu 10.000 dolar, jumlah dana kontrak yang bisa kamu gunakan sekaligus hanyalah 100 USDT! Langsung masuk 20x, 50x, atau 100x—hidup mati sudah takdir, kaya miskin terserah takdir…