Pasar berubah terlalu cepat. Semikonduktor terlalu jatuh dan tidak memulihkan diri. Tadi malam, saham seperti $AMD dan $SOXL turun selama sesi, saya kira akan menunggu jatuh untuk membuka posisi beli, setelah minyak turun lalu stabil. Astaga, ternyata dini hari AS menyerang Iran dengan serangan bom, dan harganya jatuh lagi. Seharusnya saya terus memendekkan posisi.
Pada kuartal ketiga 2026, lima perusahaan asuransi publik mengalami kerugian gabungan sekitar 400 miliar yuan dari saham dan dana investasi, dengan laba bersih Ping An dan Taiping turun tajam. Kinerja yang terganggu bukan disebabkan oleh bisnis inti asuransi, melainkan utamanya kerugian investasi ekuitas. Akar masalahnya terletak pada kontradiksi mekanisme penilaian: regulator mendorong investasi jangka panjang dan memperpanjang bobot penilaian, namun staf investasi lapangan masih dievaluasi berdasarkan peringkat kuartalan dan tahunan. Hal ini menyebabkan dana asuransi menambah posisi saham teknologi di puncak bulan Juli, lalu menjual habis secara massal saat pasar turun di bulan September, mendorong dana publik dan swasta mengikuti penjualan, menciptakan kepanikan pasar—bahkan institusi kuantitatif AI seperti Huanfang Quant juga mengalami penurunan signifikan. Saham A sulit membangun pasar bull jangka panjang yang stabil, karena ukuran pelepasan saham oleh pemegang saham utama jauh lebih besar daripada pembelian kembali saham, menyebabkan arus keluar dana yang berkelanjutan.
$META —— Menanti penurunan berhenti dan stabil kembali. Arus kas bebas META berubah negatif untuk pertama kalinya sejak go public, panduan pengeluaran modal dinaikkan lagi, ditambah denda fantastis senilai $25 miliar, membuat pasar mulai mempertanyakan pengembalian taruhan besar-besaran di AI dengan sudut pandang "menghitung biaya". Harga saham telah jatuh selama 5 hari berturut-turut sejak hari setelah laporan keuangan, dengan penarikan lebih dari 20% dari titik tertinggi historis.
Minggu ini, saham AI tidak hanya memukul "tidak menghasilkan uang", tapi "uang akan habis"—Meta menaikkan pengeluaran modal menjadi $135-145 miliar sambil menerbitkan saham baru untuk pendanaan, obligasi CoreWeave jatuh ke kondisi kredit yang bermasalah, dan nilai pasar SoftBank turun separuh dibanding puncak Juni. Lingkaran kepanikan pasar adalah: AI semakin boros uang, sementara saluran pendanaan semakin menyempit, takut terbakar hingga setengah jalan lalu kehabisan pasokan. Di titik kritis ini, Anthropic secara resmi mengajukan IPO (kode ANT), yang secara aktif memberi sinyal ke pasar: kantong uang pasar publik masih terbuka, perusahaan AI mutakhir berani membuka seluruh laporan keuangan mereka untuk ditinjau SEC, dan pasar primer tetap bersedia mengambil alih—saluran pendanaan pulih + anchor valuasi terbentuk, sehingga ketakutan berubah dari "lubang hitam pengeluaran tak terduga" menjadi "aset yang dapat dihargai", karena itu Indeks Nasdaq naik +0,82% pada Senin. Namun, perlu disampaikan secara realistis: pengajuan ≠ listing, perusahaan ini masih merugi besar, dan angka kerugian dalam dokumen S-1 juga bisa menjadi pedang bermata dua; yang benar-benar mengonfirmasi narasi AI adalah laporan keuangan Microsoft, Google, Amazon, dan SK Hynix dalam dua hari mendatang—harga primer memberi anchor, laporan sekunder yang menentukan hidup matinya.
3600 telah tembus
Pembantaian tiga arah semalam: Pasar saham AS anjlok di sektor AI (Nasdaq -2,6%, Meta -7%, NVIDIA -4,4%), minyak mentah Brent melonjak 4% ke level 113 (balasan Houthi + blokade "Dinding Baja" AS terhadap Iran), emas jatuh di bawah 4030 (klaim pengangguran awal 194.000, level terendah dalam 57 tahun, ekspektasi kenaikan suku bunga kembali meningkat). Hari ini, saham AI dan rantai penyimpanan di A-share menghadapi tekanan penyesuaian lanjutan (peringatan penghentian perdagangan ETF Nasdaq), efek inflasi harga minyak berpotensi memperkuat ekspektasi ketat, minggu depan adalah minggu super dengan FOMC ditambah bank sentral Eropa dan Jepang.
Saat ini, di seluruh aset berisiko, kripto lebih kuat. Yang lainnya, seperti semikonduktor dan emas, semuanya jatuh secara serentak. Ayo, bitcoin:native https://t.co/zlJfZN85Kf
Buka rendah, lanjut turun —— Beban utama dan indeks ChiNext memimpin penembusan level dukungan, indeks SSE langsung menembus level psikologis 3.700 ChiNext (-1,36%) > SSE 300 (-1,04%) > SSE 50 (-0,85%) > SSE (-0,67%) > SciTech 50 (-0,59%) > CSI 500 (-0,51%) > CSI 1000 (-0,37%) > CSI 2000 (-0,21%) —— Semakin besar kapitalisasi, semakin parah penurunannya, khas dominasi tekanan jual institusi/beban utama, sejalan dengan tren "keluarnya beban utama dengan volume tinggi" sejak 10-20, hari ini adalah hari ketiga, dan dari "penurunan beban utama" menyebar menjadi "penurunan seluruh pasar". Saham spekulatif relatif lebih tahan banting: CSI 2000 hanya turun 0,21%, CSI 1000 turun 0,37% —— penurunannya kurang dari separuh beban utama. Gelombang penjualan ini menargetkan aset inti/berat ChiNext yang banyak dipegang institusi.
