Minggu ini, saham AI tidak hanya memukul "tidak menghasilkan uang", tapi "uang akan habis"—Meta menaikkan pengeluaran modal menjadi $135-145 miliar sambil menerbitkan saham baru untuk pendanaan, obligasi CoreWeave jatuh ke kondisi kredit yang bermasalah, dan nilai pasar SoftBank turun separuh dibanding puncak Juni. Lingkaran kepanikan pasar adalah: AI semakin boros uang, sementara saluran pendanaan semakin menyempit, takut terbakar hingga setengah jalan lalu kehabisan pasokan. Di titik kritis ini, Anthropic secara resmi mengajukan IPO (kode ANT), yang secara aktif memberi sinyal ke pasar: kantong uang pasar publik masih terbuka, perusahaan AI mutakhir berani membuka seluruh laporan keuangan mereka untuk ditinjau SEC, dan pasar primer tetap bersedia mengambil alih—saluran pendanaan pulih + anchor valuasi terbentuk, sehingga ketakutan berubah dari "lubang hitam pengeluaran tak terduga" menjadi "aset yang dapat dihargai", karena itu Indeks Nasdaq naik +0,82% pada Senin. Namun, perlu disampaikan secara realistis: pengajuan ≠ listing, perusahaan ini masih merugi besar, dan angka kerugian dalam dokumen S-1 juga bisa menjadi pedang bermata dua; yang benar-benar mengonfirmasi narasi AI adalah laporan keuangan Microsoft, Google, Amazon, dan SK Hynix dalam dua hari mendatang—harga primer memberi anchor, laporan sekunder yang menentukan hidup matinya.