Ini mungkin merupakan titik sinyal kedua dari Sell Exhaustion Index. Pada 11 Agustus tahun ini, Sell Exhaustion Index untuk BTC memberikan panduan akurat terakhir untuk membeli di dasar sebelum pasar mulai bergerak. Indeks ini mengukur volatilitas rendah dan kerugian tinggi secara bersamaan; sinyal akan terpicu ketika kedua kondisi ini terpenuhi. Secara historis, Sell Exhaustion Index hanya memiliki kesempatan untuk jatuh ke dalam "zona kelelahan ekstrem" (area merah) selama periode dasar siklus. Setelah keluar dari struktur dasar, sangat sulit untuk mengulanginya lagi. Artinya, meskipun harga nantinya lebih rendah, indeks tidak akan lebih rendah lagi (ditandai dengan angka 1 dan 2 pada grafik). Oleh karena itu, dalam satu siklus, jika Anda melewatkan "titik terendah 1", maka Anda harus sebisa mungkin memanfaatkan "titik terendah kedua 2". Seperti yang saya tulis dalam tweet saya pada 11 Agustus tahun ini: "Kepastian 2 lebih tinggi daripada 1; tetapi risikonya, harga 2 juga bisa lebih tinggi daripada 1". Sekarang, "2" telah muncul! Beberapa hari yang lalu, ketika harga BTC koreksi ke $77.000, Sell Exhaustion Index membentuk titik terendah kedua dalam siklus ini (hanya lebih tinggi dari Agustus tahun ini). Tentu saja, saya tidak tahu apa yang akan terjadi dalam beberapa minggu atau bulan mendatang, tetapi setidaknya inilah kondisinya sekarang. Lalu pertanyaannya: apakah Anda akan bertaruh bahwa "akan ada sinyal 2 yang lebih rendah lagi", atau percaya bahwa ini adalah "titik terendah kedua dalam siklus ini"? Sayangnya, saya tidak bisa memberikan saran atau jawaban pasti kepada Anda. Karena ketika "1" muncul, saya sudah memilih untuk percaya sepenuhnya, jadi sekarang... saya tidak perlu lagi membuat pilihan. Saatnya Anda bersinar, bro! 🔥

Area penumpukan chip $61k-$65K turun drastis minggu ini (210.000 BTC), dan berpindah ke kisaran $80K-$85K—pertukaran dari harga rendah ke harga tinggi, bukankah ini tanda pencairan keuntungan besar? Namun sebenarnya bukan demikian. Xiao Bei berpendapat: “Pergantian BTC ini bukan perilaku ekonomi normal”—penilaian ini sangat berpengalaman dan akurat! Mari kita lihat dua set data: Pergantian chip dari harga rendah ke harga tinggi pasti akan meninggalkan keuntungan yang direalisasikan besar di blockchain. Oleh karena itu, kita melihat bahwa pada 22 Oktober, STH-SOPR (profitabilitas pengeluaran pemegang jangka pendek) memang mencapai puncaknya. Namun, keuntungan yang direalisasikan STH setelah disesuaikan entitas (menghilangkan transaksi internal antar entitas yang sama) sama sekali tidak menunjukkan respons. Ini membuktikan bahwa pergerakan chip ini kemungkinan besar merupakan penyesuaian posisi internal oleh suatu institusi, bukan penjualan nyata—tidak perlu khawatir. ---------------------------------------------- Xiao Bei @market_beggar adalah salah satu blogger terbaik di komunitas Mandarin di X. Saya menyaksikan perjalanannya dari hanya beberapa ratus pengikut, perlahan-lahan melalui kerja keras dan ketekunannya hingga mencapai posisinya saat ini. Gagasan dalam tweet-nya tajam dan sangat profesional, dengan gaya penulisan yang cenderung “edukatif + sistematis”, bukan sekadar memberi sinyal atau ekspresi emosional. Terutama cara ia menganalisis pasar dari sudut pandang likuiditas dan Stop Hunt, gayanya unik dan sangat praktis. Jika Anda adalah pemula yang baru masuk ke dunia ini dan ingin menghindari terlalu banyak noise, maka ia adalah blogger kedua yang saya rekomendasikan untuk Anda ikuti. ---------------------------------------------- Terakhir, ada pengumuman singkat: besok saya akan merilis artikel baru dengan sudut pandang berbeda, namun tetap membahas struktur chip, yang melibatkan eksplorasi mendalam tentang teori koreksi siklus ini—bagi yang tertarik, silakan simak.

Gelombang penurunan kemarin, dari pandangan saat ini, tampaknya merupakan sebagian dana yang telah diisi lebih awal ke bursa, memanfaatkan likuiditas rendah akhir pekan untuk memberikan tekanan pada pasar. Namun, di blockchain sama sekali tidak ada ekspresi emosional. Kerugian realisasi berdasarkan data entitas tidak hanya tidak meningkat, tetapi justru menurun. Ada faktor kunci di sini, yaitu waktu kejadiannya di akhir pekan. Penyesuaian posisi oleh market maker, hedge fund, dan institusi lainnya baru akan dilakukan pada hari Senin, hari kerja. Dengan demikian, perilaku kemarin dapat dipahami secara sederhana sebagai “penjatuhan” oleh bursa. Mengenai apakah tujuannya untuk memicu liquidasi kontrak atau ada tujuan lain, kita tidak akan masuk ke teori konspirasi. Namun, sejak 14 Oktober, OI kontrak perpetuasi terus menumpuk; setiap penurunan tidak disertai pengurangan posisi, dan penurunan kemarin juga tidak berhasil menyelesaikan proses pelonggaran leverage. Saat ini, baik posisi long maupun short di pasar telah membuka posisi baru. Kemungkinan besar akan terjadi volatilitas yang lebih besar lagi, tergantung pada sisi mana yang lebih dulu terpicu.

Saya tahu banyak teman tidak terlalu menyukai ETH, mengingat kinerjanya yang sangat buruk di siklus sebelumnya yang sulit dilupakan. Namun... Secara objektif, pada tahap tertentu ETH memiliki potensi untuk mengungguli BTC. Misalnya, pada dua periode yang saya tandai dengan angka 1 dan 2 di grafik, nilai tukar ETH/BTC masing-masing naik sebesar 13,3% dan 31,8% setelah indikator memberikan sinyal. Sekarang tampaknya "3" akan segera datang...... https://t.co/76Xu0HrSEa

Musim semi segera tiba...... Jumlahkan semua transfer BTC antar "entitas" berbeda per hari dalam satuan dolar, dan hilangkan transfer antar alamat dalam entitas yang sama; yang tersisa dapat dianggap sebagai volume penyelesaian dengan makna ekonomi nyata. Bandingkan rata-rata bergerak 30 hari (garis merah) dengan rata-rata bergerak 365 hari (garis hijau): Jika garis merah berada di bawah garis hijau, menunjukkan aktivitas di blockchain tidak aktif, sentimen rendah, dan pasar berada dalam fase kontraksi/hibernasi. Ini biasanya merupakan ciri khas memasuki pasar bearish. Jika garis merah berada di atas garis hijau, menunjukkan aktivitas di blockchain mulai pulih, meskipun sentimen belum sepenuhnya pulih, tetapi perilaku dana entitas telah memasuki fase perubahan tren. Saat akan memasuki fase ekspansi, batang biru muda di bagian bawah akan menunjukkan nilai 1. Seperti yang kita lihat sekarang, musim dingin terdingin telah berlalu, dan segala sesuatu sedang perlahan bangkit kembali...

Februari 2026: Pemotongan suku bunga dihentikan; Waugh dinominasikan menggantikan Powell, yang lama dianggap sebagai hawk terhadap inflasi, pasar khawatir ia akan mendorong penyusutan besar-besaran; BTC turun..... Mei 2026: Energi mendorong inflasi, penjualan besar-besaran di pasar obligasi global, arus keluar ETF mencatat rekor sejak pertengahan Mei, MicroStrategy mulai menjual bitcoin; BTC turun..... Faktanya, ada penurunan mana pun yang tidak memiliki faktor negatif? Terakhir kali seluruh pasar khawatir MicroStrategy mengalami kegagalan atau diserang kuantum, justru itu adalah saat BTC paling diremehkan dalam siklus ini. Dengan kata lain, hanya ketika ada faktor negatif dan perbedaan pendapat, BTC bisa menjadi lebih “murah”; jika ada konsensus mutlak, di mana peluang bagi ritel seperti kita? Fluktuasi jangka pendek tidak mengubah tren jangka panjang. Selama 10 tahun terakhir, BTC selalu mengatasi segala tantangan.

Acara "Makan Udang Kepiting Xiao Ni" selama Minggu Token 2049 ini seharusnya menjadi salah satu acara paling ramai di komunitas Tiongkok. Lebih dari 400 orang hadir, dan lebih dari seratus kilogram udang chilli yang dijual dengan harga 88 dolar Singapura per porsi telah habis dimakan, membuat sponsor di balik acara ini, @NeoSoulAI, menjadi trending di X. Apa itu NeoSoul? Ini bukan sekadar membuat robot perdagangan AI. Namun, ingin membuat AI Agent tidak hanya mampu menganalisis dan mengeksekusi, tetapi juga mengakumulasi pengalaman, memperbaiki kesalahan, dan terus meningkatkan kinerjanya berdasarkan aktivitas ekonomi nyata. Misalnya: Sebuah Agent memprediksi kenaikan BTC pada 1 Oktober dan verifikasi terjadi pada 10 Oktober. Sistem biasa mungkin hanya mencatat: “Prediksi benar.” Namun NeoSoul ingin merekam lebih lanjut: Informasi apa yang dilihat Agent pada 1 Oktober? Bagaimana likuiditas dan latar belakang pasar saat itu? Berapa probabilitas prediksinya? Berdasarkan bukti apa? Kondisi apa yang akan membuat penilaian tersebut gagal? ... Menyimpan snapshot informasi ber-timestamp dan urutan bukti untuk mencegah kesalahan penelitian umum: “Menggunakan informasi yang baru diketahui kemudian untuk menjelaskan kebenaran penilaian masa lalu.” Ini sangat penting bagi AI keuangan. Saat ini, saya melihat data terkait NeoSoul sebagai berikut: Skala: Telah menciptakan sekitar 4,75 juta Agent di blockchain, mencakup lebih dari 4,56 juta alamat dompet, dengan total interaksi lebih dari 24,28 juta kali. Aktivitas: Dalam 30 hari terakhir, ada 227.400 dompet aktif; BNB Chain menghasilkan sekitar 1,41 juta interaksi selama periode yang sama, menyumbang 35,6% dari total interaksi historis di rantai tersebut. Komersialisasi: NeoTrade telah diunduh sebanyak 493.300 kali, dengan 32.600 dompet berbayar, dan total top-up di blockchain mencapai $418.600 AS. Menurut pengungkapan resmi, ARR perusahaan dan langganan masing-masing adalah $4,78 juta dan $1,08 juta AS. Nilai terbesar AI Agent di masa depan seharusnya melalui akumulasi berkelanjutan agar penilaian berikutnya lebih andal daripada yang sebelumnya. Namun, seberapa besar efek roda data ini akan terwujud masih perlu dibuktikan melalui kinerja jangka panjang yang nyata. Sebuah pesta udang bisa membuat pasar mengingat sebuah proyek, tetapi yang menentukan sejauh mana ia bisa bertahan akhirnya bergantung pada produk, pengguna, dan kemampuan terus-menerus menciptakan nilai.

Siapa yang panik, siapa yang bertahan? Data memberikan jawabannya. Pemegang jangka pendek (STH) rata-rata mentransfer 2.200 BTC per jam dalam 4 jam terakhir, membentuk pola data berupa jarum panjang yang jelas lebih tinggi daripada periode lainnya. Puncak ini merupakan puncak keempat sejak awal pergerakan pasar pada Agustus tahun ini, di mana dua puncak sebelumnya terjadi selama kenaikan, sementara 8 Oktober dan 15 Oktober terjadi selama penurunan. Namun, kemarin angkanya sudah lebih rendah daripada tanggal 8—ini sangat penting! Tugas utama jangka pendek adalah mengosongkan semua “koin yang goyah”. Sementara mereka yang benar-benar memperoleh koin di dasar, sama sekali tidak akan mempertimbangkan “melepaskan/melarikan diri” di titik ini. Sekarang mari kita lihat pemegang jangka panjang (LTH): kemarin, perilaku mereka sama sekali berbeda: rata-rata hanya 480 BTC per jam yang ditransfer ke bursa dalam 4 jam, hanya seperlima dari jumlah STH. Ini menunjukkan bahwa LTH sama sekali tidak peduli terhadap penurunan ini, meskipun ada ekspektasi negatif makro yang cukup kuat. Tentu saja, kita melihat pada 8 Oktober, LTH pernah mengalami transfer besar-besaran, dengan puncak mencapai 3.700 BTC/jam. Beberapa orang berpendapat bahwa ini terkait masalah hardware wallet baru-baru ini, yang menyebabkan sebagian BTC yang lama disimpan di dompet sementara dipindahkan ke bursa. Memang tidak bisa dikesampingkan kemungkinan ini. Namun, pada hari itu baik LTH maupun STH secara bersamaan melakukan transfer besar, dan BTC langsung anjlok—ini menunjukkan adanya tekanan jual nyata, bukan hanya karena tindakan perlindungan. Secara keseluruhan, LTH tidak bergerak; yang secara utama mentransfer ke bursa selama penurunan ini adalah STH, namun jumlahnya jauh lebih lemah dibandingkan sebelumnya. Ini adalah bukti nyata dari struktur partisipan BTC yang kuat dan stabil saat ini. “Keyakinan” bukanlah sesuatu yang bisa diteriakkan dengan mulut, melainkan dibuktikan melalui “tindakan”. Siapa yang gugup, siapa yang ingin kabur—sudah jelas terlihat.

Kelompok panik sedang perlahan-lahan dipaksa keluar. Sebenarnya, ini belum bisa disebut sebagai "kelompok panik" sejati, melainkan hanya sebagian modal yang sensitif terhadap harga jangka pendek memilih keluar dengan kerugian—disebut "kelompok goyah". Angka 1/2/3 pada grafik masing-masing merepresentasikan tiga penurunan tajam pada 9 Oktober, 12 Oktober, dan 15 Oktober yang mencapai level harga serupa, serta skala kerugian yang terwujud (berdasarkan data aktual). Hubungan relatifnya adalah: 2 lebih kecil dari 1; 3 lebih besar dari 2 tetapi lebih kecil dari 1 (dalam sistem analisis saya, nilai relatif jauh lebih penting daripada nilai absolut). Ini menunjukkan bahwa penurunan pada 9 Oktober adalah waktu ketika kelompok goyah ini keluar secara terkonsentrasi, dan hingga kini merupakan yang terbesar. Pada 12 Oktober, saat harga mendekati kembali 80.000, sentimen lebih ragu-ragu dan tidak ada tindakan. Kemarin adalah yang ketiga, ditambah data inflasi yang tidak optimis dan ekspektasi kenaikan suku bunga yang kembali diperkuat, membuat pasar saham AS ikut anjlok... Serangkaian faktor negatif ini kembali memaksa kelompok goyah keluar. Namun, jumlahnya tidak sebanyak yang pertama. Apakah masih ada lagi di masa depan? Menurut saya, mungkin masih ada. Pasalnya, saat ini persentase kerugian terwujud pada STH baru mencapai 31%, sementara rata-rata historis akumulatifnya adalah 42,7%, yang berarti tekanan penurunan belum cukup "tajam". Kita bisa mengamati selama 2 hari lagi, tetapi satu hal pasti: ketika skala kerugian terwujud mulai menyempit, itu berarti kita semakin dekat dengan titik dasar koreksi sementara.

Pasaran mungkin memberi Anda waktu hanya 2 bulan untuk mempertimbangkan. Garis merah pada grafik adalah STH-RP (garis biaya pemegang jangka pendek), garis hijau adalah TMMP (biaya rata-rata pasar yang sebenarnya); ketika garis merah berada di atas garis hijau, menandakan pasar bull telah terbentuk; sebaliknya, ketika garis merah berada di bawah garis hijau, menandakan pasar bear telah terbentuk. Saat ini, STH-RP berada sekitar $74.500, dan harga BTC berada di atasnya, sehingga setiap pergantian aset akan menaikkan biaya rata-rata, artinya STH-RP sedang naik perlahan namun konsisten. Selama harga BTC tidak jatuh di bawah STH-RP, tren naik dari rata-rata biaya tidak akan berubah. Tingkat pertumbuhan STH-RP dalam sebulan terakhir adalah 4,6%, sementara TMMP berada sekitar $77.500; artinya, jika kecepatan saat ini dipertahankan, maka dalam 30 hari STH-RP akan melebihi TMMP. Jika mempertimbangkan harga yang stagnan selama periode ini dan perlambatan pergantian aset, Anda juga dapat memperpanjang perkiraan waktu hingga 2 bulan. Secara keseluruhan, bagi mereka yang masih bingung apakah ini pasar bull atau bear, atau terlalu perfeksionis terhadap harga sehingga belum berani masuk... Pasaran masih memberi Anda waktu 1-2 bulan untuk mempertimbangkan dengan hati-hati (kecuali terjadi black swan super lainnya). Gunakan kesempatan ini selama periode ini, karena tidak akan datang lagi! STH-RP berikutnya yang melebihi TMMP akan membutuhkan waktu lebih dari 1.000 hari lagi.