Ekonomi hampir tidak bernapas, tetapi Wall Street terus membeli cerita AI Ini kemungkinan lebih berkaitan dengan memburuknya kondisi ekonomi dan tekanan keuangan yang terus meningkat daripada sekadar menghilangkan posisi yang berlebihan. Alphabet memproyeksikan pengeluaran modal sebesar $195 miliar hingga $205 miliar hanya untuk tahun 2026, dengan pengeluaran yang bahkan lebih besar diharapkan pada tahun 2027. Peningkatan penyusutan, biaya energi, dan biaya infrastruktur semakin memberikan tekanan pada margin dan arus kas bebas. Dalam konteks itu, saya menduga narasi produktivitas AI memberikan justifikasi yang nyaman untuk pengurangan tenaga kerja yang mungkin sebelumnya menimbulkan pertanyaan tidak nyaman tentang perlambatan pertumbuhan, pengeluaran berlebihan, dan memburuknya kondisi bisnis. Wall Street jauh lebih cenderung memberi insentif kepada perusahaan yang mengklaim AI membuat tenaga kerjanya lebih produktif daripada perusahaan yang mengakui perlu menghilangkan karyawan untuk melindungi profitabilitas. Mengkerangkakan pengurangan ini seputar transformasi AI memungkinkan manajemen menyajikan pemotongan biaya sebagai kemajuan teknologi, memperkuat narasi investasi yang mendukung valuasi AI yang tinggi. Itu tidak berarti AI tidak benar-benar meningkatkan produktivitas, tetapi menciptakan insentif kuat untuk menekankan penjelasan itu sambil meremehkan tekanan keuangan yang lebih luas. Restrukturisasi mengurangi biaya, sementara narasi AI membantu melindungi kepercayaan investor. Keduanya melayani tujuan yang sama: mempertahankan margin, menjaga investasi modal, dan mendukung valuasi.