Investor sedang melepas saham Neocloud AS dengan kecepatan luar biasa: ETF Roundhill Neocloud, $NCLD, turun -32% sejak peluncurannya pada Agustus 2026. Sekarang telah anjlok -42% dari puncaknya, mendekati level terendah historisnya. Sementara itu, opsi put yang terkait dengan CoreWeave, $CRWV, melonjak ke level rekor pada Oktober. Perlu dicatat, beberapa kontrak paling populer berakhir pada 2028 dan membayar jika saham jatuh ke $35, dibandingkan harga saham saat ini sekitar $55. Pada saat yang sama, biaya untuk melindungi diri dari risiko gagal bayar utang di Amazon, Alphabet, $GOOGL, Microsoft, Meta, dan Oracle telah mencapai level tertinggi sejak 2021. Oracle mengalami penyesuaian harga yang sangat tajam, dengan spread credit-default melebar lebih dari +1 poin persentase. Meningkatnya permintaan terhadap eksposur penurunan mencerminkan kekhawatiran terhadap proyek pusat data yang dibiayai utang dan pembelian chip AI, serta kemungkinan melambatnya permintaan AI dan penurunan harga komputasi. Meskipun demikian, perdagangan AI secara luas masih tetap ramai, bahkan saat lebih banyak peserta membentuk posisi untuk kemungkinan kehancuran model bisnis neocloud. Perdagangan AI sedang retak dari semua arah.