
Empat hyperscaler besar baru saja menjadi FCF-negatif. Q3 AMZN+GOOGL+META+MSFT: $201,9 miliar capex vs $175,5 miliar arus kas operasional. FCF -$26 miliar, dari +$62 miliar setahun lalu. Pertama kalinya sejak data mulai tahun 2016. Mengapa ini penting: Capex AI sekarang bergantung pada penjualan obligasi dan saham, pasokan yang bersaing dengan aset berisiko. https://t.co/Nn5YW66gjm