Likuiditas memberikan sedikit reliefs permukaan, tetapi rezim yang mendasarinya masih selektif daripada secara luas risk-on. Dolar melemah menjelang penutupan terbaru, dengan DXY mendekati 101,9 pada 30 Oktober. Imbal hasil Treasury juga turun pada hari tersebut: imbal hasil 2-tahun berakhir sekitar 4,56% dan imbal hasil 10-tahun sekitar 4,94%. Arah ini membantu aset berisiko secara margin, namun tingkat absolut imbal hasil jangka panjang tetap membatasi durasi dan permintaan spekulatif. Sinyal yang lebih penting terlihat pada sistem pendukung. Data Federal Reserve untuk minggu yang berakhir pada 28 Oktober menunjukkan total aset turun sekitar $8 miliar. Saldo cadangan yang dipegang oleh lembaga depository turun sekitar $74 miliar, sementara Treasury General Account naik sekitar $70 miliar menjadi $1,016 triliun. Laporan Harian Treasury kemudian menunjukkan TGA berada di $1,040 triliun pada 29 Oktober. Peningkatan saldo kas Treasury dapat menarik likuiditas dari sistem perbankan secara margin, bahkan ketika pasar mendapatkan sedikit reliefs dari dolar yang lebih lemah dan imbal hasil yang lebih rendah. Likuiditas aset digital juga tidak mengonfirmasi ekspansi luas. DefiLlama menunjukkan kapitalisasi pasar stablecoin mendekati $296,2 miliar pada 1 November, turun 1,37% dalam tujuh hari dan 2,65% dalam tiga puluh hari. Kontraksi ini penting karena stablecoin merupakan salah satu kumpulan likuiditas dolar on-chain yang paling jelas dapat diamati. Rezim: Membatasi / Selektif Skor Likuiditas: 44/100 Prospek Pasar: Netral-hingga-defensif Skor ini merupakan komposit editorial dari arah dolar, imbal hasil Treasury, kondisi neraca bank sentral, dan pasokan stablecoin. Konfirmasi positif berikutnya memerlukan lebih dari satu pergerakan pasar yang ramah: cadangan stabil, TGA tidak lagi membangun kembali, imbal hasil 10-tahun turun, DXY tetap di bawah sekitar 102, dan pasokan stablecoin kembali positif. Sampai sinyal-sinyal tersebut selaras, likuiditas dapat mendukung pemulihan taktis tanpa mengonfirmasi rezim risk-on yang berkelanjutan dan luas.
