Apakah ledakan AI mulai retak? Nasdaq baru saja mengalami bulan terburuknya dalam lebih dari satu tahun. Beberapa minggu lalu, Nasdaq dan S&P 500 berada di level tertinggi sepanjang masa. Lalu Oktober datang. Alphabet jatuh lebih dari 12% dalam satu hari setelah rilis laporan keuangan, sekitar setengah triliun dolar lenyap. Intel dan Amazon juga turun, meskipun pendapatan AI mereka tumbuh. Apa yang membuat orang khawatir adalah pengeluaran. Alphabet mempertahankan capex-nya di kisaran $195 hingga $205 miliar tahun ini, dan itu menguras kasnya. Perusahaan-perusahaan ini membangun komputer bertahun-tahun sebelum komputer-komputer tersebut menghasilkan cukup uang untuk membayar biayanya. Hal ini menyebar di luar AS. Indeks STAR50 Tiongkok untuk perusahaan AI dan chip turun sekitar 40% dalam waktu kurang dari empat bulan, sekitar $480 miliar, sebagaimana tercatat awal minggu ini. Para pembeli tidak panik. Veteran Wall Street Ed Yardeni mengatakan perlambatan bisa membuat ledakan ini berlangsung lebih lama. Neraca yang paling lemahlah yang paling terdampak, seperti perusahaan neocloud yang biaya pinjamannya melonjak. Jadi, pertanyaan sekarang adalah: siapa yang mampu menunggu AI untuk menghasilkan keuntungan?