Dolar, Investor Asing, dan Masalah $20 Triliun… Mungkin penawaran dan grafik paling menakutkan yang saya baca sepanjang minggu ini. Jika Anda seorang bullish, alihkan pandangan. Jika Anda seorang investor netral yang siap menerima fakta-fakta dingin dan nyata, inilah dia. Penawaran dan grafik ini berasal dari Deutsche Bank dengan komentar tambahan dari ZeroHedge. Namun, fakta-faktanya mencerminkan realitas. Terima kasih kepada bank ini dan ZeroHedge yang menjelaskannya dalam bahasa yang mudah dipahami oleh mereka yang tidak terlalu paham “bahasa pasar.” Menurut Deutsche Bank: “Kami memperkirakan sekitar 90% dari nilai $20 triliun lebih saham AS yang dimiliki oleh investor asing berasal dari apresiasi harga, bukan pembelian nyata. Dengan kata lain, untuk setiap $1 saham AS yang dibeli, kini ada sekitar $10 saham yang dimiliki.” Perhitungan cepat: sekitar $2 triliun pembelian nyata di bawah $18 triliun keuntungan penilaian pasar (kemungkinan besar dari segelintir megacap). Arus yang membangun tumpukan ini kecil; tumpukan yang bisa dijual tidak. Bacalah kalimat terakhir itu lagi! Terjemahan via ZeroHedge: Pandangan kami: pasar masih memperlakukan dolar sebagai lindung nilai default terhadap kejatuhan teknologi, dan posisi yang tidak dilindungi serta terkonsentrasi mencerminkan hal itu persis. Jika tahap selanjutnya dari pelepasan AI bersumber dari AS—yang memang akan terjadi—maka dolar lebih mungkin menjadi bagian dari masalah daripada solusi. Tidak ada yang lebih menggambarkan “safe haven” daripada aset yang pemilik asingnya mendapatkan 90% keuntungan kertas. H/T: ZeroHedge, Deutsche Bank Research Sumber: Deutsche Bank Research