Perusahaan yang disebut DAT sudah lama tidak lagi terbatas pada strategi "beli, tahan, atau jual" semata. Baru-baru ini, saya menonton wawancara dengan CEO @HyperionDeFi (perusahaan publik pertama yang menjadi "jembatan pasar saham AS" bagi ekosistem Hyperliquid), @hyunsujung_, yang membagikan bagaimana mereka membangun infrastruktur DeFi yang dalam di Hyperliquid melalui strategi operasional yang "tidak pasif". Meskipun videonya hanya lebih dari satu menit, informasinya sangat padat. Saya merangkum tiga poin intinya: 1️⃣ Membangun multi-lini bisnis, melepaskan keterbatasan "kendaraan tunggal pasif" Berbeda dengan dana pasif tradisional, Hyperion mengembangkan lima lini bisnis, termasuk operasi node validator dan monetisasi DeFi (layanan penggunaan aset HYPE), serta secara langsung menempatkan aset HYPE kepada tim inti ekosistem seperti Entropy dan Skew (yang mencakup HIP-3 / HIP-4). 2️⃣ Mengikat erat ekosistem awal, menangkap alpha ganda: "token + saham" Memanfaatkan manfaat ekosistem di tahap awal Hyperliquid, Hyperion bersama mitra mengembangkan produk tingkat institusional, tidak hanya menikmati pembagian pendapatan protokol, tetapi juga mengunci manfaat jangka panjang dari apresiasi saham dan token, serta memanfaatkan efek "beta sinergis" yang didorong oleh pemimpin pasar. 3️⃣ Berkoordinasi dengan protokol terkait, membangun sistem arbitrase on-chain dan peningkatan pendapatan Menggabungkan karakteristik volatilitas aset dasar, Hyperion berkolaborasi secara mendalam dengan protokol seperti Rysk dan HyperLend, memanfaatkan jaminan untuk strategi pinjaman dan lindung nilai, serta membangun strategi arbitrase on-chain dan peningkatan pendapatan yang matang di Hyperliquid. 💡 Interpretasi dan Refleksi: Era DAT1.0 (dipimpin oleh MicroStrategy, Metaplanet): Logikanya sangat sederhana — menerbitkan utang ➔ menimbun BTC/ETH ➔ menyimpannya di cold wallet untuk mendapatkan premi statis. Era DAT2.0 (dipimpin oleh Hyperion): Justru menghancurkan paradigma ini. Aset yang diperoleh perusahaan publik tidak hanya bisa ditimbun, tetapi juga berfungsi sebagai "produktivitas on-chain" yang terus-menerus menghasilkan arus kas nyata. Dari "menimbun aset pasif" menuju "menciptakan arus kas aktif", babak kedua DAT2.0 akan diperebutkan berdasarkan kemampuan menangkap pendapatan on-chain yang nyata. Pendekatan yang menggabungkan modal patuh AS dengan produktivitas on-chain DeFi ini mungkin merupakan paradigma akhir dalam evolusi perusahaan keuangan kripto masa depan.
