The Fed mempertahankan suku bunga di 3,75%–4,00%. Namun, dua suara berbeda (Cook, Hammack) menginginkan kenaikan. Sementara itu, pengeluaran kas AI Alphabet menghapus $400 miliar kapitalisasi pasar, dan keuntungan rekor Samsung justru dijual. Perdagangan AI sedang menghadapi kenyataan. • Fed Funds: 3,75%–4,00% (10-2 vote) • Alphabet: -10% AH (kekhawatiran capex) • KOSPI: -2,8% (Samsung -4% meski keuntungan rekor) • Nikkei: +0,3% • Nasdaq Futures: -1,4% • DXY: ~102,16 • USDJPY: ~157,87 • Brent: ~$114,6 Berikut nuansa yang kebanyakan headline lewatkan. Pasar tidak lagi memberi insentif pada capex AI semata-mata karena nilainya. Alphabet dihukum karena menghabiskan kas. Keuntungan rekor Samsung tidak cukup. Suara dissiden hawkish Fed berarti Desember masih aktif. Jika laba tidak membenarkan pengeluaran, kebijakan "higher for longer" Fed menjadi masalah bagi valuasi teknologi. Pantau imbal hasil obligasi 10-tahun di 4,70%. Di bawahnya, perdagangan pause tetap berlaku. Di atasnya, suara dissiden hawkish menang. Jika laba AI tidak membenarkan capex, apakah kebijakan hawkish Fed akan menghancurkan perdagangan ini?
