Gelombang Kedua Bitcoin: Modal Institusional Berkembang di Luar ETF
Perubahan Awal
Apa yang terjadi setelah institusi mulai membeli Bitcoin melalui produk investasi yang diatur? Co-CEO Coinbase Institutional, Brett Tejpaul, mengatakan gelombang kedua modal institusional sedang datang, dengan adopsi yang meluas jauh melampaui sekadar memegang Bitcoin.
Fase pertama yang utama berfokus pada membuat kripto dapat diakses oleh investor tradisional. ETF Bitcoin spot memberi institusi dan investor sehari-hari cara yang familiar untuk mendapatkan eksposur tanpa secara langsung mengelola Bitcoin. Sekarang, fase berikutnya semakin berfokus pada infrastruktur keuangan di balik aset digital.
Bank Masuk
Pada 26 Oktober 2026, Tejpaul menyoroti bahwa tujuh dari delapan bank terbesar di dunia menggunakan infrastruktur Coinbase. Ini menunjukkan koneksi yang semakin kuat antara keuangan tradisional dan layanan berbasis blockchain.
Perkembangan penting bukan hanya bahwa bank sedang menjelajahi kripto. Namun, bahwa lembaga keuangan mulai mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam cara uang bergerak dan menyelesaikan transaksi.
Perkembangan Pembayaran
Stablecoin menjadi bagian penting dari perubahan ini. Token digital ini dirancang untuk mempertahankan nilai stabil, sering kali dengan mengikuti mata uang seperti dolar AS.
Misalnya, sebuah bisnis dapat mengonversi dolar menjadi stablecoin yang didukung dolar, mentransfernya melalui blockchain dalam hitungan detik, dan menyelesaikan pembayaran dengan bisnis lain. Ini bisa membuat pembayaran tertentu lebih cepat dan lebih fleksibel daripada sistem tradisional.
Tejpaul menyoroti aktivitas penyelesaian stablecoin mencapai sekitar $400 juta per jam. Meskipun aktivitas ini signifikan, tetap kecil dibandingkan pasar pembayaran global secara keseluruhan. Oleh karena itu, peluang potensial jauh lebih besar daripada aktivitas yang terlihat saat ini.
Tantangan Bitcoin
Meskipun ada kemajuan dalam infrastruktur institusional, kinerja harga Bitcoin belum sepenuhnya sesuai dengan optimisme seputar adopsi. Tejpaul menggambarkan latar belakang ekonomi secara umum sebagai mendukung, tetapi kinerja Bitcoin sebagai mengecewakan, mencatat bahwa institusi masih cenderung memandangnya sebagai investasi terkait teknologi.
Perbedaan ini penting. Infrastruktur yang lebih baik tidak secara otomatis menghasilkan kenaikan harga segera. Investor institusional masih mempertimbangkan kondisi ekonomi, volatilitas pasar, regulasi, likuiditas, dan imbal hasil yang tersedia dari aset lain.
Apa yang Akan Datang Selanjutnya
Tahap berikutnya yang perlu diawasi adalah apakah institusi akan beralih dari menguji layanan blockchain ke penggunaannya secara skala besar. Pertumbuhan pembayaran stablecoin, partisipasi bank yang lebih luas, permintaan berkelanjutan untuk produk investasi Bitcoin yang diatur, dan aturan yang lebih jelas semuanya dapat memengaruhi kecepatan adopsi.
Bagi Bitcoin, pertanyaan kuncinya adalah apakah infrastruktur yang berkembang ini akhirnya menerjemahkan menjadi permintaan berkelanjutan terhadap aset itu sendiri. Pertumbuhan stablecoin dan investasi Bitcoin terhubung melalui ekosistem kripto yang lebih luas, tetapi keduanya bukan hal yang sama.
Gambaran Lebih Besar
Gelombang kedua bukan hanya tentang masuknya pembeli baru ke Bitcoin. Ini tentang aset digital menjadi bagian dari sistem keuangan yang digunakan institusi setiap hari.
Jika transisi ini berlanjut, apa yang mungkin lebih penting dalam jangka panjang: institusi membeli Bitcoin atau institusi membangun operasi keuangan mereka di sekitar teknologi blockchain?
