JPMorgan memperingatkan risiko jika Undang-Undang CLARITY terhenti, menambah ketidakpastian hukum masa depan pasar kripto AS JPMorgan memperingatkan bahwa kegagalan pengesahan Undang-Undang CLARITY dapat memperlambat penyempurnaan kerangka hukum untuk pasar kripto AS, membuat perusahaan dan investor terus menghadapi ketidakpastian regulasi. Meskipun lembaga regulator dapat secara proaktif mengeluarkan panduan baru, langkah-langkah ini sulit memberikan stabilitas jangka panjang setara dengan undang-undang yang disahkan oleh Kongres. Undang-Undang CLARITY adalah rancangan undang-undang yang bertujuan untuk secara jelas menentukan lingkup regulasi pasar aset digital di AS, khususnya tanggung jawab antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Jika disahkan, rancangan undang-undang ini dapat menciptakan kondisi bagi bank, bursa, penyedia layanan penyimpanan, dan penyedia layanan keuangan tradisional untuk berpartisipasi dalam pasar kripto dengan dasar hukum yang lebih jelas. Namun, prospek rancangan undang-undang ini menghadapi banyak hambatan akibat perbedaan pendapat di kalangan legislator mengenai yield stablecoin, regulasi anti-pencucian uang, keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan ketentuan etis terkait kepentingan pejabat. Dalam pemungutan suara prosedural di Senat pada 15 September, rancangan undang-undang ini hanya menerima 49 suara setuju dan 50 suara menolak, tidak mencapai ambang batas 60 suara yang diperlukan untuk melanjutkan proses. JPMorgan berpendapat bahwa peluang pengesahan rancangan undang-undang ini pada tahun 2026 telah menyempit secara signifikan karena jadwal politik semakin terbatas menjelang pemilu pertengahan masa jabatan di AS. Bank ini menilai pasar mungkin harus beralih fokus ke langkah-langkah SEC dan CFTC selama menunggu Kongres mencapai konsensus. Kedua lembaga regulator telah memberikan sinyal untuk terus membangun regulasi untuk bidang aset digital menggunakan wewenang yang sudah ada. Inisiatif-inisiatif ini dapat membantu mengatasi beberapa hambatan dalam perdagangan kripto, aset yang ditokenisasi, dan aplikasi blockchain dalam keuangan tradisional. Namun, JPMorgan menekankan bahwa regulasi yang dikeluarkan oleh cabang eksekutif dapat diubah oleh pemerintahan mendatang atau ditantang di pengadilan. Sebaliknya, perubahan terhadap undang-undang yang telah disahkan oleh Kongres biasanya memerlukan proses legislatif baru, yang memberikan stabilitas lebih tinggi bagi pasar. Bagi industri kripto, kurangnya kerangka hukum yang terpadu dapat membuat lembaga keuangan lebih berhati-hati dalam meluncurkan produk baru di AS. Hal ini juga meningkatkan risiko bahwa aktivitas perdagangan dan pengembangan aset yang ditokenisasi akan beralih ke yurisdiksi dengan regulasi yang lebih jelas. Namun, keterhentian Undang-Undang CLARITY tidak berarti seluruh proses regulasi kripto di AS akan berhenti. SEC dan CFTC tetap dapat melanjutkan penerbitan panduan dan aturan dalam lingkup wewenang mereka, menciptakan perubahan penting bagi pasar dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, risiko terbesar tidak hanya terletak pada penundaan rancangan undang-undang, tetapi juga pada kemungkinan regulasi yang tidak konsisten sehingga menyulitkan perusahaan dalam merencanakan strategi jangka panjang. Kemajuan Undang-Undang CLARITY, kebijakan terkait stablecoin, dan langkah selanjutnya dari SEC dan CFTC akan terus menjadi faktor penting yang membentuk prospek perkembangan pasar kripto AS.