OpenAI mengajukan permohonan IPO pada Juni Lebih dari empat bulan berlalu, belum juga go public Selama periode ini, mereka yang ingin memiliki eksposur terhadap OpenAI hanya bisa melalui lingkaran VC atau platform sekunder tradisional seperti Forge dan EquityZen, dengan ambang batas mulai dari enam angka dan masa penguncian yang panjang @OndoPerps baru saja meluncurkan dua produk yang terkait dengan OpenAI Pertama, OPAIPon OpenAI Private Market Note Surat utang spot, pasangan perdagangan OPAIPon/USDC, 24/7 Nilai pasar awal sekitar $19 juta Kemudian pada 21 Oktober, kontrak berjangka OPENAI diluncurkan Leverage hingga 3x, penetapan harga independen, biaya pendanaan dibayarkan per jam Kedua produk ini namanya mirip, tapi isinya sama sekali berbeda OPAIPon adalah surat utang Instrumen utang tanpa jaminan yang diterbitkan oleh BVI, pembayaran akhir terkait dengan nilai per saham OpenAI pada peristiwa likuiditas Dibiayai penuh, tanpa leverage, tanpa biaya pendanaan Perhatikan, ini bukan saham Tidak ada hak suara, tidak ada hak pemegang saham. Yang Anda pegang adalah utang, bukan saham. OPENAI berjangka adalah produk sintetis murni Anda memperdagangkan fluktuasi harga kontrak, tanpa memegang surat utang dasar apa pun Leverage 3x, margin pemeliharaan 16,67%, mode cross-margin Kerugian pada satu posisi akan menyerap margin dari posisi lainnya. // Sebelumnya, Ondo hanya menangani aset yang sudah memiliki harga pasar publik— —obligasi pemerintah, saham, ETF Kali ini langsung melompat ke tahap Pre-IPO Batasan RWA berubah dari “mengalihkan aset pasar publik ke blockchain” menjadi “menetapkan harga aset pasar pribadi di blockchain” Arahnya saya setuju Siklus privatisasi semakin memanjang, OpenAI bukan satu-satunya kasus Perusahaan bagus tidak terburu-buru go public, sementara permintaan untuk eksposur terus meningkat; saluran tradisional mahal dan lambat Dipindahkan ke blockchain, 7×24, mengurangi hambatan masuk-keluar, logikanya masuk akal Saya akan mencobanya, tapi ada beberapa detail kecil yang perlu disebutkan terlebih dahulu Likuiditas masih terlalu tipis Aset dasar itu sendiri tidak likuid, kontrak berjangka baru diluncurkan—slippage dan volatilitas biaya pendanaan kemungkinan jauh lebih tinggi dibanding pasar matang Masuk sekarang lebih seperti menebak ketidakseimbangan awal penemuan harga, bukan untuk alokasi portofolio Ada satu hal yang sering diabaikan: Cross-margin Posisi OPENAI berbagi pool margin dengan posisi lainnya Di pasar matang tidak masalah, tapi di kontrak baru dengan likuiditas tipis, risiko kliring diperbesar. Ini perlu diperhatikan—mainkan sesuai kemampuan Anda // Saat ini saya anggap kedua produk ini sebagai jendela pengamatan. Perubahan nilai pasar OPAIPon, kedalaman order book, dan tren biaya pendanaan kontrak berjangka Setelah menjalankan data selama beberapa minggu, akan lebih bermakna daripada hanya membicarakannya sekarang. Jika ingin ikut, pahami dulu apa yang sebenarnya Anda beli: Surat utang bukan saham, kontrak berjangka bukan kepemilikan aset, leverage adalah pengganda Detail resmi merujuk pada @OndoPerps. #ONDO @Ondo