Kami telah memperdagangkan opsi selama hampir 20 tahun, mulai dari buku vol dengan notional miliaran dolar di multi-strategi hingga sekitar $500M notional di @DeriveXYZ sejak Desember 2023, ketika masih bernama Lyra. Binary adalah satu hidangan. Berikut adalah permukaan SPX yang dihasilkan pada 16 Okt (spot 7700) yang tidak bisa dilakukan oleh tiket YES/NO senilai $1: Kalender: Vol ATM Senin 9,2, Desember 13,9. Jual dua hari gamma, miliki dua bulan vega. Skew: Put 90% 20 Nov vol 24,2, call 110% vol 12,5. Risk reversal memiliki kemiringan 11,8 poin vol; binary adalah satu titik di atasnya. Put spread, hedge Hot7: beli put 90% 20 Nov di 24,2, jual put 80% di 36,7. Bagian yang kami jual 12 poin vol lebih kaya daripada yang kami beli. Gamma: Vol 9,2 menyiratkan pergerakan Senin sebesar 0,58%. Hedge straddle setiap jam, kumpulkan realized minus implied. Ekor: Put 80% 20 Nov, strike 6162, membayar per poin di bawah tanpa batas atas. Binary membayar $1 pada penurunan 20% dan $1 pada penurunan 60%. Vol termurah di layar adalah 8,75, call 102,5% 26 Okt. Binary bahkan tidak bisa memesannya. TL;DR: binary adalah restoran satu hidangan, cocok untuk hari Selasa. Permukaan adalah dapur lengkap: 18 strike x 40 ekspirasi di layar ini, dan kami makan di sana setiap hari.
