Bagian yang menurut saya mungkin dihargai terlalu rendah oleh pasar adalah keunggulan daya + infrastruktur. Permintaan komputasi AI dapat terus tumbuh, tetapi tanpa daya yang terjamin, permintaan tersebut tidak secara otomatis berubah menjadi kapasitas yang dapat diimplementasikan. Jika $IREN dapat mengonversi pipeline 5GW menjadi kapasitas produktif sambil meningkatkan lapisan perangkat lunak dan monetisasi per MW, ekspansi pendapatan dan margin bisa jauh lebih besar daripada yang diimplikasikan oleh valuasi saat ini. Risiko eksekusi lebih tinggi daripada $CRWV atau $NBIS, tidak diragukan lagi. Tetapi risiko itulah yang menciptakan upside asimetris. Bagi saya, $IREN semakin menjadi cerita eksekusi, bukan cerita permintaan.