Bagian paling menarik dari laporan RWA terbaru Dune bukanlah aset senilai lebih dari $34 miliar yang kini berada di blockchain. Tapi apa yang terjadi setelah penerbitan. Karena menempatkan aset di blockchain hanyalah awalnya. Saat ini, sebuah aset yang ditokenisasi bisa memiliki harga, pemegang, dan bahkan NAV, namun tetap sulit diperdagangkan, digunakan sebagai jaminan, atau dipindahkan antar pihak. Dune menemukan bahwa hanya 6,1% dari pasokan RWA yang dapat diukur saat ini berada di protokol pinjaman, dengan tambahan $185 juta di likuiditas DEX. Alasannya terkait sesuatu yang kurang menarik daripada tokenisasi, tetapi jauh lebih penting bagi pasar: akses. Jika sebuah aset memerlukan KYC, persetujuan penerbit, atau akun terkelola setiap kali seseorang ingin menggunakannya, keberadaannya di blockchain tidak serta-merta membuatnya lebih likuid atau lebih berguna. Saham menunjukkan apa yang terjadi ketika hambatan-hambatan tersebut mulai berkurang. Kategori ini telah tumbuh menjadi lebih dari 1 juta pemegang dan menghasilkan volume spot sebesar $12,6 miliar pada Agustus, bersamaan dengan volume perpetuasi sebesar $72,4 miliar. Seperti yang dikatakan Antonio García Martínez dari Base: “Saham yang hidup di blockchain diselesaikan dalam hitungan detik, diperdagangkan pada hari Minggu, dan bisa dijadikan jaminan di pasar pinjaman pada hari yang sama seseorang membelinya.” Kalimat itu merangkum ke mana arah pasar menuju. Nilai tokenisasi bukan sekadar karena aset kini memiliki representasi di blockchain. Tapi karena aset tersebut dapat mulai berpartisipasi dalam sistem keuangan yang lebih cepat, lebih terhubung, dan mampu melakukan hal-hal yang versi offchain-nya tidak bisa. Dan itulah masalah infrastruktur yang sedang dikerjakan Rayls: memberikan privasi, kepatuhan, dan konektivitas kepada institusi terregulasi agar dapat membawa aktivitas keuangan nyata ke blockchain. Rincian lengkap saham, kredit, emas, dan uang tunai ada di laporan After Issuance @Dune 👇