🏢 MAX ESTATES Penjualan pra-pemesanan FY26: ₹5.305 miliar Penerimaan: ₹1.578 miliar Pendapatan yang terjual dan dikontrak namun belum diakui: ₹12.500 miliar Namun, PAT hanya ₹15,7 juta. Lalu, apa yang sebenarnya dibeli para investor? 🔎 Mesin pendapatan tersembunyi • Pendapatan yang belum diakui dari proyek yang diluncurkan: ₹16.310 miliar • Manajemen memperkirakan laba sebelum pajak tertanam: ₹4.250–4.900 miliar • Estate 128 & Estate 360 — terjual 100% • Estate 361 — penjualan pra-pemesanan ₹1.704 miliar • Portofolio komersial — terisi 100% • Pendapatan sewa FY26: ₹158 juta 🚨 Temuan forensic Arus kas operasional FY26: –₹616 miliar Bisnis ini secara cepat mengonsumsi modal untuk konstruksi dan ekspansi. Pengeluaran konstruksi yang direncanakan FY27: ₹1.500+ miliar 🧩 Opsi baru • Lahan di Delhi seluas 84,7 acre • Estimasi GDV: ₹10.000–12.000 miliar • JDA Ghaziabad yang diusulkan: GDV ₹2.500–3.000 miliar • Pipeline kuat di seluruh NCR ⚠️ Apa yang saya pantau Utang → penerimaan → pengeluaran konstruksi → penyelesaian proyek → laba tunai yang direalisasi. Juga: • RPT material • Pertimbangan akuntansi proyek • Persetujuan lahan • Penilaian • Kompleksitas SPV Kesimpulan: Max Estates belum menjadi cerita EPS. Ini adalah cerita konversi: penjualan pra-pemesanan → penerimaan → eksekusi → laba tunai. Enam hingga delapan kuartal ke depan akan menunjukkan apakah pipeline besar ini berubah menjadi nilai pemegang saham yang nyata. #MaxEstates #RealEstate #StockMarketIndia #FMQC #Nifty #Investing