Kertas ini menemukan bahwa 90% kenaikan yang diamati pada Treasury AS jangka 10 tahun sejak Agustus 2020 terjadi dalam jendela tiga hari di sekitar laporan upah AS atau pidato pejabat tinggi Fed (ketua, wakil ketua, atau Waller), yang hanya mencakup 24% hari perdagangan. Kertas ini menemukan bahwa hari-hari tersebut bertanggung jawab atas 81% kenaikan dalam harapan pasar terhadap suku bunga jangka pendek rata-rata selama 10 tahun ke depan, yang berarti ini bukan tentang investor yang cemas memegang utang jangka panjang, melainkan tentang pasar yang merevisi pandangan mereka terhadap suku bunga jangka pendek.
