Kevin Warsh akan menaikkan suku bunga besok. Dari 3,50-3,75 menjadi 3,75-4,00. Berikut yang bisa diharapkan dari aset berisiko (kripto, teknologi). Kenaikan ini bertujuan mengendalikan inflasi yang disebabkan oleh lonjakan harga minyak, bukan oleh aset yang overvalued. Kenaikan suku bunga terakhir terjadi pada Maret '22, setelah Powell terlambat bertindak, yang memicu "Bidenomics" dan mencetak triliunan dolar, sehingga mengembangkan semua aset spekulatif. $QQQ adalah proxy untuk aset-aset semacam itu (gambar). Kenaikan ini sudah dihargai, dan selama 3 bulan sebelum kenaikan, aset-aset tersebut sudah jatuh. Yang terjadi setelahnya adalah 10 bulan kontraksi hingga Desember '22. Tapi situasi sekarang berbeda. Pemerintahan berbeda. Ketua FED berbeda. Warsh tidak ingin terlambat. Namun pada saat yang sama, ia dipekerjakan untuk menurunkan suku bunga. $QQQ tidak runtuh dan bergerak sideways selama 125 hari. $BTC bergerak sideways selama 220 hari. Kenaikan ini juga terjadi di awal siklus bisnis utama, Q4, dan berbeda dengan '22, harga aset yang mengalami inflasi didukung oleh pendapatan nyata dari kapitalisasi AI. Jadi, ada lebih sedikit alasan bagi aset berisiko untuk mengalami penurunan selama 10 bulan lagi. Pendapat saya: jika kenaikan '22 lebih bertujuan menenangkan ekonomi, maka kenaikan mendatang bertujuan menenangkan suku bunga obligasi yang melonjak akibat harga minyak tinggi, yang meningkat karena proyek Trump di Timur Tengah. Minyak yang lebih mahal berarti biaya transportasi dan produksi lebih tinggi. Biaya-biaya ini memengaruhi hampir semua produk dan layanan, sehingga meningkatkan angka inflasi secara keseluruhan. Jika situasi tidak membaik, kita akan melihat surat utang jangka pendek $US02Y melonjak dan melebihi surat utang jangka panjang $US10Y, yang menghasilkan kurva imbal hasil terbalik yang terkenal itu. Tahun 2027 akan dipenuhi pembicaraan tentang resesi, dengan aset hanya tumbuh untuk menyesuaikan diri dengan inflasi. Namun ada harapan — Partai Republik akan kehilangan kursi di DPR dalam pemilu paruh waktu mendatang. Hal ini akan mengekang semangat Trump. Sebagai kesimpulan, perdagangan teknologi datar hingga akhir masa jabatan Trump. Grafik tetap naik ke kanan karena dinyatakan dalam dolar yang terus melemah. Dengan "presiden paling pro-kripto" menyelesaikan masa jabatannya, dan Trump mengambil $3 miliar dari para penggemar kripto, harapan untuk $BTC melonjak ke $600 ribu yang dijanjikan sangat tipis. Dan tidak, "Clarity" tidak akan menyelamatkannya. Setelah Demokrat kembali berkuasa dan ketua SEC serta CFTC perlahan diganti, risiko regulasi untuk kripto kembali menjadi fokus utama. Selamat berdagang.