#Stellar Melewati Ethereum dalam Utang Berdaulat Non-AS yang Ditokenisasi
1️⃣ IKHTISAR - PERALIHAN TENANG DALAM PERLOMBAAAN RWA
Untuk waktu yang lama, Ethereum memimpin hampir semua kelas RWA. Gambaran itu berubah pada awal Februari 2026. Data dari RWA.xyz menunjukkan Stellar melampaui Ethereum dalam utang berdaulat non-AS yang ditokenisasi dan mempertahankan kepemimpinan tersebut setiap hari sejak tanggal tersebut.
Ethereum masih memimpin dalam Treasury AS yang ditokenisasi dan total nilai RWA. Tetapi dalam utang yang diterbitkan di luar AS, dalam mata uang selain dolar, Stellar kini berada di posisi pertama.
2️⃣ ANGKA-ANGKA
Per 20 Agustus 2026, Stellar memegang sekitar $490 juta dalam utang berdaulat non-AS yang ditokenisasi. Beberapa laporan menempatkan angka tersebut di atas $520 juta.
Kumpulan ini merupakan bagian dari lonjakan yang lebih besar. Pasar RWA Stellar meningkat sekitar 360% tahun ini menjadi mendekati $4 miliar. Pertumbuhan ini berasal dari penggunaan institusional dan berbagai jenis aset.
3️⃣ APA YANG ADA DI DALAM KUMPULAN $490 JUTA INI
Total ini dibangun dari produk-produk aktif di lima wilayah:
• CETES Meksiko - surat berharga jangka pendek pemerintah Meksiko, dibawa ke blockchain melalui Etherfuse Stablebonds • Obligasi Tesouro Brasil - juga melalui Etherfuse • Dana T-bill berbasis euro dari Spiko - tumbuh dari $520 juta menjadi $970 juta dalam satu tahun, dengan sebagian besar pertumbuhan di Stellar • Obligasi Treasury Korea Selatan • Obligasi berdaulat Kepulauan Marshall - obligasi berdaulat digital pertama yang digunakan untuk membiayai pendapatan dasar, diterbitkan di Stellar pada akhir 2025
4️⃣ MENGAPA STELLAR MEMIMPIN DI SINI
Tiga pendorong menonjol:
• Biaya rendah dan penyelesaian cepat - ideal untuk transaksi kecil dan arus kupon frekuensi tinggi • Fokus penerbit - Etherfuse dan Spiko membangun saluran di mana utang lokal dibungkus untuk pembeli global • Alat siap kepatuhan - lapisan KYC yang mudah dan paket penerbitan untuk perusahaan yang terregulasi
Ini membuka akses ke utang di luar portofolio berbasis dolar dan memperluas basis pembeli ke perusahaan yang mencari imbal hasil dalam mata uang lokal.
5️⃣ DAMPAK BAGI PASAR
Pergantian ini tidak berarti Ethereum kalah dalam perang RWA. Ini berarti pasar terbagi berdasarkan kasus penggunaan. Ethereum memegang sebagian besar utang AS. Stellar memimpin dalam utang negara non-AS.
Bagi investor, ini menunjukkan bahwa utang di blockchain tidak lagi hanya berbasis AS. Bagi penerbit, ini membuktikan bahwa sebuah rantai bisa menang di satu segmen dengan fokus pada kebutuhan nyata penerbit, bukan hanya total nilai yang terkunci.
Stellar sekarang menunjukkan bahwa utang berdaulat yang ditokenisasi dapat berpindah dari model yang berpusat pada AS menjadi model yang benar-benar global.
