Pasar masih mencari tanah yang kokoh. Saham AS ditutup lebih rendah kemarin karena relaksasi singkat akibat pembelian kembali obligasi Treasury memudar. Dow turun lebih dari 1%, S&P 500 hampir 1%, dan imbal hasil jangka panjang kembali mendekati level tertinggi terbaru. Obligasi 30 tahun sekali lagi menguji level yang belum terlihat dalam hampir dua dekade. Minyak tetap tinggi di sekitar $93–94 akibat ketegangan yang belum terselesaikan di Selat Hormuz. Kombinasi premi jangka waktu yang lebih tinggi dan harga energi yang kokoh terus memberi tekanan pada aset berisiko. Emas tetap relatif kuat di kisaran $4.500 tengah hingga tinggi, didukung oleh risiko geopolitik sisa dan pelemahan dolar awal pekan ini, meskipun masih menghadapi hambatan dari imbal hasil riil yang tinggi. Gambaran lebih luas tetap merupakan keseimbangan rapuh. Stres pasar obligasi belum sepenuhnya mereda, risiko inflasi dari energi masih ada, dan langkah selanjutnya Fed jauh dari pasti. Ini adalah lingkungan di mana kita beroperasi. Posisi selektif dan disiplin tetap merupakan pendekatan dengan probabilitas lebih tinggi. #Markets #Gold #Yields