Apa yang Diharapkan dari Laporan Keuangan Pertama SpaceX Setelah Go Public: Starlink, AI & Penilaian
SpaceX melaporkan laporan keuangan pertamanya sebagai perusahaan publik hari ini, dan angka-angka yang menjadi perhatian Wall Street lebih dari sekadar garis laba atau rugi.
Diperdagangkan di Nasdaq dengan kode saham SPCX, perusahaan ini mengumpulkan $85,7 miliar, menjual sahamnya seharga $135 per saham pada Juni 2026—menjadikannya IPO terbesar dalam sejarah. Harga sahamnya melonjak menjadi $225,64 dalam minggu pertama, lalu turun lebih dari 45% di akhir Juli hingga di bawah harga IPO.
Tiga segmen bisnis akan menjadi fokus utama—Ruang, Konektivitas, dan AI. Unit AI, yang sebelumnya dikenal sebagai xAI, diserap oleh SpaceX pada Februari 2026 dan telah menghasilkan pendapatan $818 juta hanya pada kuartal pertama.
Starlink tetap menjadi penghasil uang utama perusahaan. Selama tahun yang berakhir pada 31 Maret 2026, layanan ini memiliki 10,3 juta pelanggan di 164 negara, menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 105% dan total pendapatan $11,4 miliar pada tahun 2025.
Namun, pendapatan rata-rata per pengguna (ARPU) terus menurun, dari sekitar $99 per bulan pada 2023 menjadi sekitar $66 pada kuartal terbaru.
Satu-satunya ketidakpastian adalah profitabilitas. Dengan pendapatan $4,7 miliar, SpaceX mencatat kerugian bersih $4,9 miliar pada tahun 2025, dan kerugian tambahan $4,28 miliar pada kuartal pertama 2026.
Ekspektasi rata-rata Wall Street adalah total pendapatan Q2 sebesar $6,9 miliar, meskipun perkiraan laba per saham berkisar dari kerugian $1,26 hingga laba $0,33.
Waktu pengecualian menambah tekanan. Pengumuman ini bertepatan dengan berakhirnya masa lock-up besar pada 6 Agustus, setelah itu sekitar 911 juta saham yang dipegang oleh pihak internal akan masuk ke pasar, dua kali lipat jumlah saham yang saat ini dipegang publik.
SPCX saat ini dinilai sekitar 49 kali pendapatan yang diharapkan, yang berarti tidak ada banyak ruang untuk kinerja pendapatan yang buruk.
Hasil laporan ini mungkin menjadi contoh kurva lonceng untuk sisa tahun ini bagi penilaian infrastruktur terkait AI lainnya.
Ini bukan saran keuangan.
Apakah Anda akan membeli cerita pertumbuhan tinggi seperti ini sebelum profitabilitas terbukti, atau menunggu angka-angka menyusul penilaian?
