Institusi: Kurangnya Tindakan Suku Bunga Fed Mungkin Menguntungkan Pasar Berkembang dalam Jangka Pendek
Penghentian panjang Fed tidak hanya memengaruhi peminjam AS. Ini membentuk ulang arus modal ke beberapa mata uang paling berisiko di dunia.
Sementara bank sentral telah menjaga suku bunga dana Fed tetap stabil dalam pertemuan berturut-turut, para strategis pasar mulai memandang ketidakaktifan Fed sebagai faktor positif jangka pendek bagi pasar berkembang.
Tanpa kenaikan, setiap pertemuan akan meninggalkan selisih suku bunga antara obligasi pemerintah AS dan aset kripto lebih rendah daripada jika Fed terus memperketat.
Hubungan ini sudah tercermin dalam data. Mata uang EM, seperti lira Turki, real Brasil, dan rand Afrika Selatan, telah bereaksi terhadap pernyataan FOMC tunggal dengan fluktuasi 2-3% tahun ini, mencerminkan sensitivitas aset mata uang terhadap pernyataan Fed.
Salah satu risiko yang telah dihargai oleh pasar ini adalah lonjakan tiba-tiba dalam suku bunga, yang telah dihilangkan dengan penahanan yang stabil.
Dolar yang lebih stabil dan suku bunga obligasi AS jangka panjang yang berkelanjutan telah memberikan titik ideal bagi penerbit utang EM hingga 2026.
Namun, meskipun tema keseluruhan suku bunga AS yang lebih tinggi untuk jangka panjang, minat investor terhadap paparan EM belum memudar karena penerbitan kuat pada akhir tahun lalu dan sepanjang tahun ini.
Manfaatnya tampak lebih taktis daripada struktural. Beberapa ekonomi EM memiliki tingkat inflasi yang masih tinggi, dan guncangan ganda dari depresiasi mata uang bersamaan dengan suku bunga yang lebih tinggi bisa menggagalkan kebijakan pelonggaran bank sentral lokal, tidak peduli apa yang dilakukan Fed.
Kondisi likuiditas di pasar berkembang (EM) penting bagi pasar kripto karena aktivitas ritel di pasar berkembang secara historis berkorelasi erat dengan selera risiko, dan kondisi dolar yang lebih longgar di pasar global berkorelasi dengan aliran spekulatif yang lebih besar ke aset kripto.
Bukan nasihat keuangan. Apakah Anda memantau kebijakan Fed saat menilai selera risiko di kripto, atau apakah itu terasa terlalu tidak langsung untuk penting?
