Biaya Tersembunyi dari Menggulir Kontrak Futures, dan Bagaimana Perpetuals Mengubah Perdagangan Selamanya
Pedagang futures tradisional membayar pajak yang kemungkinan tidak mereka pikirkan sampai terlambat: biaya pengguliran.
Kontrak futures adalah kontrak yang berakhir pada waktu tertentu. Ini dikenal sebagai pengguliran, dan pedagang perlu menutup kontrak yang akan kedaluwarsa dan membuka kontrak baru yang lebih jauh di grafik.
Jika pasar berada dalam contango (kontrak jangka panjang lebih mahal daripada kontrak spot), setiap pengguliran akan menghabiskan uang. Beban ini perlahan-lahan mengikis pengembalian selama periode berbulan-bulan, bahkan ketika aset dasar tidak banyak berubah.
Tanggal kedaluwarsa dihilangkan dalam futures perpetu. Alih-alih menggulir, bursa menggunakan tingkat pendanaan, pembayaran berkala yang secara langsung ditukar antara pemegang posisi panjang dan pendek, yang biasanya diselesaikan setiap 8 jam.
Jika harga perpetu di atas harga spot, maka pemegang panjang membayar pemegang pendek. Di bawah spot: pemegang pendek membayar pemegang panjang. Ini adalah mekanisme yang menjaga kontrak tetap terkait dengan aset dasar tanpa terjadi pengguliran.
Data dari CoinGecko Research menunjukkan bahwa volume perdagangan perpetual futures kripto naik dari sekitar $4,14 triliun pada Januari 2024 menjadi sekitar $7,24 triliun pada Januari 2026, meningkat 75% dalam dua tahun.
Bahkan lebih cepat, volume perpetual terdesentralisasi naik dari $81,74 miliar menjadi $739,48 miliar dalam periode yang sama.
Tingkat pendanaan bukanlah uang gratis. Jika dibiarkan berjalan dalam satu arah selama 24 jam sehari, tingkat rendah 0,05% per jendela 8 jam menghasilkan biaya tahunan hampir 55%.
Pedagang tidak menghilangkan biaya tanpa alasan; mereka mengganti biaya gulir dengan biaya pendanaan.
Penting untuk mengetahui bahwa salah satu mekanisme yang disebutkan di atas berlaku untuk kontrak tertentu, biaya gulir kedaluwarsa, atau pendanaan berkelanjutan sebelum memulai posisi berisiko apa pun.
Untuk alasan ini, kedua mekanisme hadir. Pada akhir kontrak, pengguliran memastikan kontrak tetap dalam niat baik. Akan sangat tidak adil jika membiarkan perpetuals tanpa pengawasan. Tetapi mereka tidak gratis, dan merekalah cara keunggulan kecil hilang dalam setahun perdagangan.
Pernah terkejut dengan biaya pendanaan pada posisi perpetual?
Bukan saran keuangan.
