Zero Equilibrium® Macro dan Markets Brief: Grafik Kinerja Asia vs Eropa, Rotasi Sektor Sedang Berlangsung? Indeks utama Asia dan Eropa sama-sama mengalami pelemahan selama minggu ini, namun eksposur Asia terhadap AI/Manufaktur Teknologi Tinggi menyebabkan pasar wilayah ini bergerak tajam sepanjang bulan dibandingkan Eropa. Di bawah ini kami sajikan analisis perbandingan sektoral relatif. Pendorong Kinerja Sektor di Pasar Asia (akhir Juni 2026): Pelemahan intraday (berat di Jepang, Korea, dan Tiongkok, tetapi kurang parah di India/Australia) terutama didorong oleh profit-taking dan rotasi investor keluar dari saham AI/semikonduktor/teknologi. Ini terjadi setelah kenaikan kuat, meskipun ada sentimen risiko global yang berkurang, kekhawatiran valuasi, dan beberapa dampak makro/geopolitik. Hal ini kami atributkan pada elastisitas harga dan pendapatan industri inti mereka. Pendorong Utama Berdasarkan Pasar Utama: - Jepang (Nikkei 225: -4,09%): Teknologi/Semikonduktor memimpin penurunan setelah reli yang dipicu AI baru-baru ini. - Penjualan ulang saham chip ini juga terjadi di AS, dengan perusahaan teknologi mengalami tekanan (saham Apple mengalami penurunan lebih awal minggu ini akibat kelangkaan chip). - Terjadi juga rotasi ke sektor defensif; misalnya, farmasi, REIT, dan transportasi yang mendapat manfaat dari perkiraan dan harga yang sudah mencerminkan biaya energi lebih rendah di masa depan, yang memberikan sebagian kompensasi. - Kebijakan moneter dan rasio nilai tukar mata uang: Ekspektasi suku bunga @Bank_of_Japan_e juga menambah tekanan. - Korea Selatan (KOSPI: -5,81%): Risiko konsentrasi ekstrem di semikonduktor yang menyumbang 40-45% pengaruh. - Akibatnya, koreksi tajam dari posisi yang terlalu berutang, kehati-hatian regulasi terhadap ETF, serta profit-taking di chip memori/suplai rantai AI telah menjadi tema berulang dengan volatilitas tinggi di tahun 2026. - Tiongkok (Shanghai -2,26%, SZSE -3,44%, China A50 -3,50%) & Hong Kong (Hang Seng -1,73%): Nama-nama terkait teknologi/AI (misalnya, komponen optik, semikonduktor) juga mengalami tekanan penjualan berat meskipun ada optimisme yang dipicu Micron. Tekanan bearish di Tiongkok selama minggu ini berasal dari data konsumsi yang lemah, rotasi modal dari Tiongkok menuju saham AI Jepang/Korea, serta kinerja tertinggal saham keuangan dan diskresioner konsumen. Semua faktor ini dikombinasikan dengan hambatan properti dan permintaan domestik yang masih berlanjut, secara menyeluruh menjelaskan pelemahan indeks saham Tiongkok. India (Nifty 50 +0,14%, Sensex +0,14%): Ketahanan di India didorong oleh; Keuangan/Bank, Real Estat, Otomotif, dan Barang Konsumen Tahan Lama. Sementara sektor defensif dan berfokus domestik tampil lebih baik. Sejalan dengan tren pasar global, sektor IT dan Logam campur/lemah. Arus institusional lokal mendukung pembelian selektif di tengah volatilitas global. - Australia (S&P/ASX 200 +0,18%): S&P/ASX 200 mengalami kenaikan mingguan dan bulanan sedang, kenaikan paling kecil didorong oleh; Keuangan, Kesehatan, Konsumen, dan Industri. Namun hal ini sebagian diimbangi oleh pelemahan di industri utama (Pertambangan/Energi, dan Bahan yang terkait harga komoditas seperti bijih besi, dll). - Indonesia (IDX Composite -2,28%): Ini adalah salah satu pasar EM Asia yang mengalami tekanan paling berat (lihat grafik 👇), penurunan dalam dua minggu terakhir didorong oleh penjualan luas di seluruh; Bahan Dasar, Siklikal, Industri, dan Keuangan. Kekhawatiran fiskal pemerintah saat ini dalam upaya meningkatkan belanja pemerintah juga memberi tekanan pada sentimen. Komentar ZE tentang Pasar Asia: 1. Kelelahan AI/Teknologi: Pendorong utama penurunan di pasar teknologi yang sangat bergantung ekspor (Jepang, Korea, Tiongkok/HK). Risiko konsentrasi memperkuat pergerakan. 2. Rotasi: Menuju sektor defensif (Keuangan, Farmasi, Kebutuhan Pokok Konsumen) dan saham domestik (India). 3. Kondisi Makroekonomi: Harga komoditas/energi yang lebih rendah membantu beberapa sektor tetapi merugikan sumber daya; ekspektasi suku bunga dan sinyal global (teknologi AS) sangat berpengaruh. 1/3