Mengapa kenaikan suku bunga kembali menjadi pertimbangan ketika inflasi jelas bersifat sementara, didorong oleh perang dan energi? Kenaikan tersebut sebenarnya tidak pernah berkaitan dengan itu. Yang berubah adalah rezim Fed. Warsh merobek-robok plot dot dan panduan, serta menegaskan bahwa stabilitas harga adalah tujuannya. Ketidakpastian bahwa Fed akan menaikkan suku bunga hanya untuk benar-benar mematikan inflasi membawa premi risiko. Sisi jangka pendek yang hawkish kemudian menarik sisi jangka panjang turun. Tepat seperti yang diinginkan Trump ketika menunjuk Warsh.
