btc berubah dari aset paling degen dan volatil menjadi semakin membosankan dalam beberapa tahun saja. volatilitas terus berkurang. tapi inilah yang menarik perhatian saya: koherensi tren justru meningkat. (juga alasan mengapa mean reversion lebih jarang terjadi pada btc dibanding dulu.) diambil data 2017–2026: > regime volatilitas terkompresi sekitar 1/3 (3,6% → 2,4%) > fase naik lebih kecil tapi lebih lambat: median 21% → 15%, durasi 13 → 19 hari > crash tajam semakin berkurang: ~1,2 → ~0,4/tahun bagian yang kontra-intuitif: tren tidak menjadi lebih berantakan, malah menjadi LEBIH koheren. > tingkat kematian satu-leg (fakeout yang mati setelah satu tahap) turun dari 56% → 35% jadi, ketika btc sudah memutuskan arah, peluangnya untuk melanjutkan ke 2+ tahap terus meningkat. metode: tahap dipotong berdasarkan perubahan arah (θ = K·σ), 9 tahun, dikelompokkan berdasarkan era, tanpa parameter yang disesuaikan untuk memaksa hasil. bagaimanapun, aset paling liar di dunia yang berubah menjadi blue chip justru merupakan argumen bull sendiri.