Bank of England meninggalkan batasan kepemilikan pribadi atas stablecoin, beralih ke batas penerbitan sebesar 40 miliar pound sterling per stablecoin. Ini tampak seperti konsesi, tetapi sebenarnya menggeser fokus regulasi dari sisi pengguna ke sisi penerbit—siapa yang boleh menerbitkan, berapa banyak yang boleh diterbitkan, dan aset apa yang mendukungnya, menjadi inti utama. Sebelumnya, batasan kepemilikan pribadi dianggap sebagai hambatan langsung terhadap adopsi stablecoin. Sekarang hambatan ini dihilangkan, yang berarti skenario ritel untuk stablecoin pound sterling mungkin terbuka. Namun, batas 40 miliar pound sterling tidaklah rendah—setara dengan sekitar sepertiga kapitalisasi pasar USDT saat ini, cukup untuk menampung beberapa penerbit besar. Yang lebih penting lagi, persyaratan aset cadangan sedikit dilonggarkan. Ini mengurangi biaya penerbitan, tetapi juga menguji batas risiko bank sentral. Jika kualitas aset cadangan menurun, risiko sistemik tidak akan hilang hanya karena adanya batas. Pasar belum menunjukkan reaksi signifikan, tetapi perubahan struktural sering kali terjadi sebelum harga bergerak. Sikap pragmatis Bank of England kemungkinan akan mempercepat peluncuran stablecoin pound sterling, terutama dengan ritme yang terkait dengan target tahun 2027. Bagi regulator di wilayah lain, ini adalah contoh yang patut diamati—harus mendorong inovasi tanpa kehilangan kendali atas stabilitas sistem. Risikonya adalah, jika batas penerbitan dilampaui atau terdapat kelemahan dalam manajemen cadangan, dasar kepercayaan terhadap stablecoin akan kembali diuji. Toh, sejarah telah membuktikan bahwa kepercayaan jauh lebih sulit diperbaiki daripada aturan. $usdt #stablecoin #regulasi #blockchain #pasar_kripto