Rapat Fed kemarin adalah yang paling tidak biasa dalam bertahun-tahun. Berikut mengapa hal ini penting. Warsh mempertahankan suku bunga, menghapus panduan masa depan, melewatkan proyeksi dot plot-nya sendiri, & meluncurkan tim kerja untuk meninjau segalanya. Jawabannya terhadap setiap pertanyaan kebijakan: "Kami memiliki tim kerja untuk itu." Komite menunjukkan separuh memproyeksikan kenaikan, separuh mempertahankan. Titik median: 3,8% pada akhir tahun (satu kenaikan 25 bps). Peluang kenaikan suku bunga pada September naik menjadi 50%+ dari 30%. Tetapi apakah Warsh sendiri seorang hawk atau dove? Tidak ada yang tahu — ia sengaja tidak mengatakan apa-apa. Selama puluhan tahun, Fed memberi tahu pasar apa yang harus diharapkan, dan Warsh telah mengubah itu. Apakah itu reformasi berani atau ketidakterbukaan yang sembarangan, tergantung pada apa yang akan dilakukan inflasi selanjutnya.