Pada usia 50 tahun, saham Munger anjlok separuhnya, dan baru kembali modal setelah 16 tahun. Anda mungkin hanya melihat kebijaksanaan dan kekayaan Munger, tetapi mungkin tidak tahu bahwa pada usia 50 tahun ia mengalami titik terendah paling gelap dalam hidupnya. Dan ia butuh waktu tepat 16 tahun untuk keluar dari jurang ini. Sebelum krisis pasar saham tahun 1973, Munger mencapai return tahunan luar biasa sebesar 22%. Namun, setelah pasar saham AS runtuh, perusahaan patungannya anjlok 53%. Sementara itu, ia sendiri menggunakan leverage, sehingga kekayaan bersihnya turun lebih dalam lagi. Pada suatu malam dingin tahun itu, Munger pulang dengan wajah lesu sambil mengemudi. Saat melewati sebuah stasiun pengisian bahan bakar, ia melihat seorang pria paruh baya yang mengenakan seragam berminyak, tampak lelah tetapi tenang dalam hati, sedang mengisi bensin mobilnya. Pada saat itu, Munger mengalami krisis spiritual yang besar. Ia menurunkan jendela mobilnya dan memandang pria itu, lalu bertanya pada dirinya sendiri: “Jika dulu saya tetap menjadi pengacara yang jujur dan tidak terjun ke dunia investasi, apakah hidup saya akan lebih baik daripada sekarang?” Pada momen itu, Munger hampir benar-benar menyerah. Pada tahun 1975, pasar mengalami pemulihan kuat, dan perusahaan patungan Munger melonjak 73,2%. Namun, setelah kekayaannya turun 53%, ia membutuhkan kenaikan 113% untuk kembali modal. Jadi meskipun pada tahun 1975 naik 73,2%, kekayaannya baru pulih hingga 80% dari level semula. Kekayaan pribadinya bahkan masih jauh dari titik modal awal. Munger membuat keputusan yang menyakitkan: mengakui kegagalan dan membubarkan perusahaan patungannya. Ia berkata pada dirinya sendiri: “Saya akan memulai dari awal, tetapi saya tidak akan meninggalkan investasi, karena saya percaya saya bisa melakukan lebih baik.” Selanjutnya, selama 16 tahun penuh, Munger baru kembali mencapai puncak kekayaannya sebelum krisis. Tentu saja, menggunakan istilah “kembali modal” jelas salah. Seseorang yang terlalu terburu-buru ingin “kembali modal” akan langsung berubah menjadi penjudi. Selama masa terendahnya, Munger tidak melakukan spekulasi jangka pendek berisiko tinggi untuk “cepat kembali modal”, melainkan secara total merekonstruksi sistem investasinya: 1. Bergabung dengan orang-orang terbaik: Pada tahun 1978, ia secara resmi menjadi Wakil Ketua Berkshire Hathaway, bergabung sepenuhnya dengan Buffett, dan mengalihkan sebagian besar asetnya menjadi saham Berkshire Hathaway. 2. Berhenti menggunakan utang dan leverage mematikan: Setelah mengalami jatuh bebas, Munger menyadari bahwa selama waktu kompounding cukup panjang, sama sekali tidak perlu leverage. 3. Berpindah dari “membeli barang murah” menjadi “membeli perusahaan hebat”: Ia berhasil meyakinkan Buffett untuk meninggalkan metode investasi “cigarette butt” ala Graham, dan beralih ke strategi membeli perusahaan hebat dengan harga yang masuk akal. Masa-masa ini bukanlah 16 tahun kehancuran Munger, melainkan 16 tahun ia merekonstruksi dirinya sendiri. Ketika pada tahun 1990 kekayaan Munger kembali mencapai puncaknya, itu bukan sekadar “kembali modal”, melainkan membangun mesin kompounding yang tak tergoyahkan, lalu memasuki ledakan epik. Dari “akhirnya kembali modal” pada tahun 1990 hingga ia meninggal pada usia 99 tahun pada tahun 2023, kekayaan pribadinya melonjak hingga puluhan miliar dolar. Meskipun masih jauh di bawah Buffett, pengaruh intelektual dan selera Munger terhadap dunia tampaknya lebih besar—dan ini semua tak lepas dari penguatan yang terbentuk selama masa-masa gelap itu. Siapa pun, sehebat apa pun, bisa mengalami penurunan separuhnya. Perbedaannya adalah: orang biasa memilih tenggelam dalam putus asa, sementara sang master memilih memulai ulang di tengah kesulitan.