$HYPE naik 90% sejak awal tahun dengan kapitalisasi pasar $12,35 miliar — aset kripto kapitalisasi besar dengan kinerja terbaik tahun 2026. Namun argumen Bitwise CIO Matt Hougan adalah bahwa pasar masih salah menilai harga secara besar-besaran, dan alasannya adalah kesalahan kategorisasi.

Sebagian besar orang melihat Hyperliquid sebagai bursa Perp terdesentralisasi. Hougan melihatnya sebagai super-app keuangan yang patuh regulasi yang mengejar pasar aset global senilai $600 triliun. Data mendukung kerangka ulang ini: volume perdagangan bulanan lebih dari $170 miliar, dengan hampir separuhnya sudah berasal dari aset non-kripto — komoditas, saham yang ditokenisasi, instrumen dunia nyata. Ini bukan lagi cerita berbasis kripto.

Keunggulan struktural yang sering diabaikan: 99% biaya perdagangan dialirkan langsung ke pembelian kembali. Itu adalah tekanan beli berkelanjutan dan mekanis yang terbangun dalam protokol itu sendiri — tidak bergantung pada sentimen atau narasi. Hougan menggambarkan HYPE sebagai pesaing Gen-2 langsung terhadap CME dan Robinhood. Jika perbandingan ini bahkan sebagian saja berlaku, kapitalisasi pasar saat ini terlihat sebagai diskon yang signifikan.$HYPE