Risiko tidak bisa dihancurkan, hanya bisa dipindahkan. @nntaleb menghabiskan karirnya membuktikan bahwa keuangan terstruktur tidak menghilangkan eksposur ekor. Ia hanya memindahkannya ke pihak yang salah menilai ‘tranche junior’ dan menyebutnya diversifikasi dalam kerangka @0xngmi. Pengurangan kerugian senior sebesar 80% pada tranching lintas protokol mengasumsikan kegagalan protokol bersifat independen secara statistik. Padahal tidak. Pada 2022, Aave, Compound, dan Celsius semua merasakan depeg stETH yang sama melalui jaminan bersama dan feed orakel bersama. Tidak ada struktur tranche yang bisa menyelamatkan siapa pun pada hari itu. Di ekor, korelasi cenderung menuju 1. Orakel bersama, tempat likuiditas bersama, guncangan makro bersama, kepanikan deposan bersama. Manfaat diversifikasi dengan menyebar ke berbagai protokol adalah intuisi gaussian yang diterapkan pada dunia berekor tebal. Lazarus Group dan kawan-kawan juga melakukan 'pekerjaan baik' dalam membuat ekor-ekor itu semakin tebal. Matematika ini berfungsi dalam kondisi normal dan gagal secara kritis di satu-satunya kondisi yang benar-benar penting. Alternatif jujur bukanlah struktur yang lebih cerdas. Melainkan hanya menggunakan yang terbaik dan memantau mereka dengan ketat. Gunakan saja @aave. Gunakan saja margin portofolio @HyperliquidX. Gunakan saja @D2_finance. Gunakan saja @DefiLlama AI seharga 50 dolar! (itu perlindungan ekor yang murah!)