Apa sebenarnya @stbl_official ini bekerja? Dan apa perbedaannya dengan Tether atau Circle? Bagaimana dengan Ondo? Secara dasar, STBL juga bisa dianggap sebagai proyek stablecoin. Mereka menerbitkan stablecoin bernama $USST, dan nilai target pegging stablecoin ini adalah 1 dolar. Namun, perbedaannya dengan USDC atau USDT adalah, Tether dan Circle memintakan USDC ketika seseorang menyetorkan uang tunai, sehingga uang tersebut sebenarnya menjadi dua kali lipat. Hal ini terjadi karena Tether dan Circle memiliki uang tunai dan juga uang di blockchain. Meskipun mereka tidak boleh sembarangan menggunakan uang tersebut sebagai jaminan, mereka bisa menempatkan uang tersebut ke dalam surat berharga jangka pendek seperti obligasi AS atau deposito untuk menghasilkan bunga, yang kemudian mereka ambil sebagai keuntungan. Dan semakin besar skala ini, semakin besar pula pengaruh yang dimiliki penerbit stablecoin, hampir sebanding dengan negara-negara yang membeli obligasi AS. Masalahnya, orang-orang yang menyetorkan uang tunai menerima USDC/T dan bisa memanfaatkannya untuk berbagai aktivitas DeFi, tetapi mereka tidak bisa melihat atau menikmati langsung bunga yang dihasilkan oleh Tether atau Circle. Karena itu, muncul stablecoin yang mencoba mengubah hal ini, salah satunya adalah USDY dari Ondo. USDY berbasis RWA, yaitu berbasis obligasi AS jangka pendek, dan nilai tokennya tidak hanya dipatok pada 1 dolar, tetapi terus meningkat seiring waktu. Artinya, nilai USDY terus naik seiring dengan akumulasi bunga. Jadi, jika Anda membeli USDY hari ini dan menyimpannya, setelah satu tahun Anda bisa menukarkannya kembali ke uang tunai dengan tambahan bunga. ➡️ Lalu bagaimana dengan STBL? Pertama, STBL menerima USDY dari Ondo sebagai jaminan. Misalnya, jika Anda menyetorkan 10 USDY saat ini, Anda akan mendapatkan sekitar 10,5 dolar USST. Dana ini akan terkunci minimal selama 365 hari. Jika likuiditas terbentuk di pasar, Anda juga bisa menjual USST di pasar terbuka (meskipun saat ini belum terbentuk secara signifikan). Selain itu, NFT bernama YLD juga diterbitkan untuk menghasilkan bunga. USST yang Anda minting selalu memiliki target pegging 1 dolar, sementara bunga yang dihasilkan dari RWA disimpan secara terpisah di YLD NFT. Keuntungan dari ini adalah USST bisa digunakan secara murni sebagai stablecoin dengan pegging 1 dolar yang stabil, sementara bunganya bisa diklaim kapan saja atau bahkan dijual di pasar sekunder. ✅ Mengapa ini bagus? Pertama, token stablecoin yang memiliki nilai yang terus meningkat memiliki kelemahan utama, yaitu nilai tidak tetap dan terus berubah seiring waktu. USDC/T selalu memiliki target pegging 1 dolar, sehingga mudah digunakan, tetapi stablecoin yang nilai terus meningkat memerlukan pengecekan ulang nilai saat ini. Namun, Tether dan Circle memiliki target pegging 1 dolar, tetapi tidak secara otomatis memberikan bunga tambahan hanya karena Anda memilikinya. STBL mengatasi ini dengan memisahkan USST dan YLD NFT. Karena aset yang dimasukkan saat minting adalah USDY dari Ondo yang sudah memiliki bunga, maka secara otomatis bunga terbentuk di lapisan belakang, dan bagian bunganya dipisahkan. Ini sedikit mirip dengan YT dan PT dari Pendle, tetapi berbeda karena pendekatannya menggunakan NFT, bukan tokenisasi. Karena itu, tidak mungkin untuk membentuk LP secara terpisah, yang menjadi ciri khas dari pendekatan ini.