Eth thesis telah melemah secara konsisten selama bertahun-tahun, Solana pada siklus ini mendominasi aktivitas ritel, Hyperliquid mendominasi aktivitas Perp, rollup masih belum mendapatkan daya tarik signifikan, dan Vitalik secara publik meninggalkan thesis penggunaan rollup generatif. Nilai utama Eth selama ini adalah keamanan dan keselamatan DeFi serta minat institusional, situasi Aave saat ini menjadi tanda pada nilai utama tersebut yang berpotensi terus melemahkan kepercayaan. Eth pada 2026 berada dalam posisi yang lebih buruk daripada tahun 2023, diperkuat oleh AI yang berkinerja sangat baik dan saham teknologi yang menjadi investasi lebih menguntungkan dengan pendapatan nyata / narasi baru / momentum yang terus meningkat. Eth adalah aset senilai $300 miliar dengan banyak tekanan jual dari Tom Lee yang topblasting + pemegang Eth yang puas dan diam di protokol DeFi. Secara teknis, Eth berada dalam tren penurunan berkelanjutan setelah gagal menembus level resistensi multi-tahun, dan saat ini berada di level tertinggi rentang konsolidasi bearish multi-bulan. Jika tren penurunan berlanjut, targetnya adalah titik terendah 2025 sekitar $1300, lalu titik terendah pasar bearish sekitar 2022. Invalidasi ketat di 2377 dengan asumsi masalah memburuk. Jika Anda ingin bermain longgar dengan asumsi aset risiko lain terus berkinerja baik dan menarik Eth naik, kemungkinan sekitar 2700/2800. Invalidasi secara fundamental akan membutuhkan aktivitas breakout dari beberapa vertikal baru.